瑞达期货：沪镍低开续跌 空头氛围持续

内外走势：周一LME镍低开续跌，截至北京时间16：30，3个月伦镍报11035美元/吨，日跌2.60%。沪镍主力2006合约低开续跌，日内最高94360元/吨，最低91230元/吨，收盘价91920元/吨，较上一交易日收盘价跌4.10%；成交量48.27万手，日增5922手；持仓93798手，日增6108手。基差扩大至1280元/吨；沪镍2005-2006月价差扩大至-250元/吨。

市场焦点：（1）美国总统特朗普宣布华盛顿州为新冠肺炎疫情“重大灾区”，并命令联邦政府向该州各级政府提供援助。

现货分析：3月23日SMM现货1#电解镍报价91900-94500元/吨，均价93200元/吨，日跌3000元/吨。SMM报道，早市俄镍成交仍以小单为主，升水100-200区间均有一定成交，整体情况尚可。金川镍据悉早市成交较弱，但可流通货源依然较少，金川镍仍处于供需两弱的格局下。

仓单库存：周一沪镍仓单合计29204吨，日减292吨，连降19日；3月20日，LME镍库存为230724吨，日减36吨，连降5日。截止3月20日当周，上期所沪镍库存报30149吨，周减1468吨，连降6周。

主力持仓：沪镍主力2006合约前20名多头持仓66253手，日增2214手，空头持仓55298手，日增5556手，净多持仓10955手，日减3342手，多空均增，净多减少。

行情研判：3月23日沪镍主力2006低开续跌。全球疫情形势持续加剧，经济面临衰退压力；同时下游不锈钢库存累积，市场压价严重，导致不锈钢厂减产意愿增加；印尼镍铁产能持续扩张，长期来看对中国的供应存在增长预期，对镍价形成较大压力。不过菲律宾增加了船舶禁入范围以及时间，且仍有可能进一步加强限制，国内镍矿库存自1月初以来持续下降；并且目前镍铁生产利润持续压缩，铁厂减产意愿开始增强，对镍价支撑增强。现货方面，由于目前市场流通金川镍依然较少，贸易商补库也有一定难度，因此镍价大幅下挫后，贸易商顺势上挺升水。技术上，沪镍主力2006合约日线MACD绿柱增量，主流持仓增空减多，预计短线小幅续跌。操作上，建议沪镍2006合约可在93000元/吨附近轻仓做空，止损位94500元/吨。

瑞达期货研究院：金属小组

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