瑞达期货：沪铜高位回落 预计震荡调整

内外走势：周三LME铜承压回落，截至北京时间15：00，3个月伦铜报5555美元/吨，日跌0.54%。沪铜主力2004合约高位回落，日内最高44570元/吨，最低44080元/吨，收盘价44120元/吨，较上一交易日收盘价跌0.94%；成交量37296手，日减12624手；持仓12.72万手，日增261手。基差扩大至155元/吨；沪铜2004-2005月价差维持在-170元/吨。

市场焦点：（1）美国总统特朗普周二在国会山与共和党议员开会时，提出了0%的工资税税率，这一税率将持续到今年剩余时间。

现货分析：3月11日SMM现货1#电解铜报价44240-44310元/吨，均价44275元/吨，日涨240元/吨。SMM报道，日内表现窄幅波动，现货升贴水在交割前挺价意愿强，少有调整，对市场缺乏买盘吸引力，市场表现驻足观望居多，贸易投机意愿受抑，下游则等待价格回落调整，之时再择机入市，故期现两市场均呈现僵持拉锯的特征。

仓单库存：周三沪铜仓单合计216513吨，日增9431吨；3月10日，LME铜库存为190425吨，日减3700吨，连降9日。

行情研判：3月11日沪铜主力2004承压回落。全球肺炎疫情持续蔓延，美国CDC表示遏制疫情的机会窗口已经错过，市场担忧情绪持续；同时国内铜库存仍持续累增，供强需弱格局持续，对铜价形成压力。不过美国总统特朗普提出减免工资税，全球央行将进一步放宽货币政策；并且中国疫情控制得到显著成效，利于加快产业恢复生产，以及市场信心修复，铜价下方支撑增强。现货方面，市场表现驻足观望居多，贸易投机意愿受抑，下游则等待价格回落调整，之时再择机入市，故期现两市场均呈现僵持拉锯的特征。技术上，沪铜主力2004合约承压10日均线，成交量缩减，预计短线震荡调整。操作上，建议沪铜2004合约可在44000-44600元/吨区间操作，止损各150元/吨。

瑞达期货研究院：金属小组

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