瑞达期货：沪锡高开震荡 库存持续下降

内外走势：周二LME锡高开续涨，截至北京时间15：00，3个月伦锡报16720美元/吨，日涨0.78%。沪锡主力2006合约高开震荡，日内最高136300元/吨，最低134800元/吨，收盘价135640元/吨，较上一交易日收盘价涨0.85%；成交量18807手，日减3147手；持仓42038手，日增384手。基差缩小至2360元/吨；沪锡2006-2007月价差缩小至-100元/吨。

市场焦点：（1）高盛预计，美联储将会在3月18日之前降息50个基点，第二季度进一步降息50个基点，共计降息100个基点。（2）2020年1月中经有色金属产业景气指数为24.4，较上月上升0.1个百分点；先行指数为81.2，较上月上升1.9个百分点；一致指数为73.8，较上月下降0.5个百分点。

现货分析：3月3日SMM现货1#锡报价136500-139500元/吨，均价138000元/吨，日涨500元/吨。SMM报道，虽沪期锡盘面上涨，但市场观望情绪仍存。下游企业买兴相对较弱，少量贸易商有所收货。沪锡现货市场总体成交氛围一般偏弱。

仓单库存：周二沪锡仓单合计5721吨，日减28吨，连降11日；3月2日，LME锡库存为7460吨，日减85吨。

主力持仓：沪锡主力2006合约前20名多头持仓38605手，日增254手，空头持仓39202手，日增529手，净空持仓597手，日增275手，多空均增，净空增加。

行情研判：3月3日沪锡主力2006高开震荡。全球疫情呈现蔓延态势，市场担忧情绪高涨；并且韩国疫情仍表现严峻，若疫情形势进一步加剧，或将导致其国内半导体、显示器企业出现停产或减产，进而导致锡市需求前景蒙阴，对锡价形成部分压力。不过美联储降息预期进一步升温，美元承压下行，全球货币宽松预期增强；同时国内锡矿进口下降，原料供应偏紧，锡冶炼产量受到影响较大，目前开工率仍处低位；截至2月28日当周，沪锡库存为6390吨，连降2周，呈现下降趋势，对锡价支撑较强。现货方面，虽沪期锡盘面上涨，但市场观望情绪仍存。下游企业买兴相对较弱，少量贸易商有所收货，沪锡现货市场总体成交氛围一般偏弱。技术上，沪锡主力2006合约缩量增仓，日线MACD红柱增量，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪锡2006合约可在135000元/吨附近做多，止损位134000元/吨。

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