瑞达期货：不锈钢价低开震荡 库存累积压力增大

盘面情况：周二不锈钢主力2006合约低开震荡，日内最高13070，最低12960，收盘12980，较上一交易日收盘价跌0.80%；成交量22033，+7074；持仓45992，-5875。基差1670，+55；SS06-07价差-65，-20。

市场焦点：（1）国新办发布会：近期还要动态调整定向降准的政策。（2）日本2019年前三季的热轧不锈钢材产量接近200万吨，同比下降近10.8%。

现货分析：2月25日现货304/2B卷-切边，无锡报价14600-14700，均价14650，-50，佛山报价14650-14850，均价14750，-150。SMM报道，无锡市场目前虽有不锈钢厂2月底开始减少产量，但不锈钢库存压力较大，下游企业位完全正常复工，需求偏弱；佛山市场整体贸易商300系报价有小幅下调的表现，市场库存整体偏多，降价走货刺激市场需求，但终端加工厂商受疫情隔离影响，开工率不高，因此采购需求不强。

仓单库存：周二不锈钢仓单合计1842吨，日减295吨。

主力持仓：不锈钢主力2006合约前20名多头持仓38929手，日减6835手，空头持仓43237手，日减6070手，净空持仓4308手，日增765手，多空均减，净空增加。

行情研判：2月25日不锈钢主力2006低开震荡。中国疫情呈现好转态势，多地下调应急响应，利于下游产业需求复苏；同时国内不锈钢厂计划联合减产，对不锈钢形成部分支撑。不过近期镍价及铬铁价格均出现回落，原料端支撑减弱；同时截至2月21日锡佛两地300系库存续增至56.15万吨历史新高，库存压力进一步增大；加之下游加工企业复工较晚，订单需求仍未恢复，令不锈钢价格表现偏弱。现货方面，无锡市场目前虽有不锈钢厂2月底开始减少产量，但不锈钢库存压力较大，下游企业位完全正常复工，需求偏弱。技术上，不锈钢主流2006合约运行于均线组下方，主流多头减仓较大，预计短线震荡偏弱。操作上，建议SS2006合约可在13050元/吨附近做空，止损位13150元/吨。

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