瑞达期货：沪铅震荡走高 表现较为坚挺

内外走势：今日LME铅止跌走高，截止北京时间15:09，报1839美元/吨，日涨1.07%。沪铅主力2004合约震荡走高，日内交投于14595-14485元/吨，尾盘收14560元/吨，较上一交易日收盘价涨0.38%；成交量16059手，日减2874手；持仓23958手，日减496手。基差扩至-110元/吨；沪铅04-05月价差缩窄至0元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数高位震荡，现交投于99.299，日涨0.02%。（2）市场消息：高盛因新冠肺炎疫情，下调美国第一季度GDP预期至1.2%。（3）世卫组织：中国疫情顶峰已过、但武汉形势仍严峻，尚未构成全球性大流行。

现货市场：2月25日SMM现货1#铅报价为14400-14500元/吨，均价较上一交易日持平。SMM报道，随下游消费复苏，期铅走势表现坚挺，而下游维持按需采购，且以长单为主，现货市场交易仍较平淡。

库存方面：今日沪铅仓单合计31794吨，日减398吨；截止2月24日，LME铅库存报66775吨，日减75吨。同时，截止2月21日当周，上期所沪铅库存报38766吨，周增1674吨，连增三周至1月10以来新高。

主力持仓：沪铅主力2004合约前20名多头持仓17077手，空头持仓18744手，净空持仓1667手，日减645手，多增空减。

行情研判：2月25日沪铅主力2004合约震荡走高，于主要均线交织处运行。期间国内疫情确诊人数逐日下降，但海外疫情却有所扩张，市场避险情绪再起推升美元指数表现坚挺，而全球股市下挫。基本面上，铅两市库存均呈上升态势，随下游消费逐步复苏，期铅走势表现坚挺，但下游维持按需采购，且以长单为主，现货市场交易仍较平淡。技术上，期价MACD受阻布林线中轨，但受到一小时30日均线支撑。操作上，建议可于14650-14450元/吨之间高抛低吸，止损各50元/吨。

瑞达期货研究院：金属小组

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