瑞达期货：沪铝承压下行 延续偏弱走势

内外走势：周四LME铝承压下行，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1718美元/吨，日跌0.41%。沪铝主力2004合约承压下行，日内最高13725元/吨，最低13660元/吨，收盘13670元/吨，较上一交易日收盘价跌0.29%；成交量30826手，日增5453手；持仓11.34万手，日增6486手。

市场焦点：（1）美联储会议纪要显示，在当月的政策会议上，联储官员表示了对美国经济的信心，并且认为利率很可能将在一段时间内维持不变。（2）中国央行将1年期LPR下调10个基点至4.05%，将5年期以上LPR下调5个基点至4.75%。（3）WBMS数据，2019年全球原铝市场供应过剩68.5万吨，2018年全年为供应过剩11.8万吨。

现货分析：2月20日SMM现货A00铝报13590-13630元/吨，均价13610元/吨，持平昨日。SMM报道，今日持货商积极出货，但无奈中间商接货热情不济，双方在成交价上表现僵持，随着午前铝价回落，持货商报价亦有下行，买卖双方实际成交一般。下游依旧表现平静，备货不明显。

仓单库存：周四沪铝仓单合计186705吨，日减13914吨；2月19日，LME铝库存为1162300吨，日减15125吨，连降6日。

主力持仓：沪铝主力2004合约前20名多头持仓73923手，日增2620手，空头持仓89904手，日增6172手，净空持仓15981手，日增3552手。

行情研判：2月20日沪铝主力2004承压下行。中国央行宣布1年期、5年期LPR利率分别下调10个基点和5个基点，推动降低实体经济融资成本；且中国疫情呈现下降趋势，下游铝材企业进入复工状态，2月底陆续由企业计划复工，利于下游需求复苏，对铝价形成支撑。不过美国经济数据表现强劲，美联储对经济持乐观态度，令美元延续攀升；同时国内电解铝库存累积加快，且后续仍有电解铝产能释放预期，库存压力较大，铝价缺乏上行动能。现货方面，今日持货商积极出货，但无奈中间商接货热情不济，随着午前铝价回落，持货商报价亦有下行，买卖双方实际成交一般，下游依旧表现平静，备货不明显。操作上，建议沪铝2004合约可在13700元/吨附近做空，止损位13750元/吨。

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