瑞达期货：沪锌先抑后扬 美指强势打压

内外走势：今日LME锌延续弱势，截止北京时间15:29，报2138美元/吨，日跌0.23%。沪锌主力2004合约先抑后扬，日内交投于17210-17100元/吨，尾盘收17180元/吨，较上一交易日收盘价微涨0.06%；成交量49874手，日增10274手；持仓7.9万手，日增1082手。基差微扩至-130元/吨；沪锌04-05月价差缩窄至-15元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数延续涨势，现交投于99.825，日涨0.257%。（2）发改委：有色金属重点企业复工率达80%。（3）湖北单日新增确诊降至三位数。（4）美联储会议纪要：当前政策立场在一段时间内是合适的。

现货市场：2月20日SMM现货0#锌报价为17050-17100元/吨，均价较上一交易日跌20元/吨。SMM报道，市场交割货源流出，供应压力加大，短期料继续维持贴水报价，下游今日逢低刚需采购，但碍于开工率低迷，采购量有限。

库存方面：今日沪锌仓单合计71293吨，日减879吨。截止2月19日，LME锌库存报74600吨，日减100吨，连降三日。同时，截止2月14日当周，上期所沪锌库存报121804吨，周续增23882吨，连增六周至111个月以来新高。

主力持仓：沪锌主力2004合约前20名多头持仓50388手，空头持仓57223手，净空持仓6835手，日减1162手，多增空减。

行情研判：2月20日沪锌主力2004合约先抑后扬，受阻5日均线。期间国内疫情确诊人数逐日下降，其中湖北新增确诊降至三位数，避险情绪下滑。而美联储会议纪要表明当前政策立场是合适的，美元指数表现强势持续上扬对锌价构成有效打压。基本面上，市场交割货源流出，供应压力加大，短期料继续维持贴水报价，下游今日逢低刚需采购，但碍于开工率低迷，采购量有限。技术面，期价MACD绿柱缩短，KDJ指标向上发散，预期短线于低位盘整。操作上，建议可于17270-17070元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。

瑞达期货研究院：金属小组

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