瑞达期货：沪铅结束八连阳 暂时观望为宜

内外走势：今日LME铅震荡走弱，截止北京时间15:38，报1870美元/吨，日跌0.21%。沪铅主力2004合约先抑后扬，日内交投于14560-14450元/吨，尾盘收14540元/吨，较上一交易日收盘价微跌0.1%；成交量13120手，日增2985手；持仓24366手，日增347手。基差缩窄至-90元/吨；沪铅2003-04月价差缩窄至-45元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数延续涨势，现交投于99.776，日涨0.2%。（2）发改委：有色金属重点企业复工率达80%。（3）湖北单日新增确诊降至三位数。（4）美联储会议纪要：当前政策立场在一段时间内是合适的。

现货市场：2月20日SMM现货1#铅报价为14400-14500元/吨，均价较上一交易日涨25元/吨。SMM报道，下游复工后多以长单采购为主，加之物流尚未全面通畅，现货市场交易活跃度一般。

库存方面：今日沪铅仓单合计31999吨，日减725吨；截止2月19日，LME铅库存报66725吨，连续三日持平。同时，截止2月14日当周，上期所沪铅库存报37092吨，周增9513吨，连增两周至1个月以来新高。

主力持仓：沪铅主力2004合约前20名多头持仓16573手，空头持仓19415手，净空持仓2842手，日增828手，多减空增。

行情研判：2月20日沪铅主力2004合约先抑后扬，结束八连阳，受阻20日均线。期间国内疫情确诊人数逐日下降，湖北单日新增确诊降至三位数，市场避险情绪走弱，股市重回3000点。而美联储会议纪要表示当前政策合适，美元指数表现强势续涨对有色市场构成打压。基本面上，下游复工后多以长单采购为主，加之物流尚未全面通畅，现货市场交易活跃度一般。技术上，期价MACD受阻20日均线，KDJ指标涨势缓和。操作上，建议暂时观望为宜。

瑞达期货研究院：金属小组

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