瑞达期货：沪镍低开续跌 重回均线下方

内外走势：周三LME镍高开回落，截至北京时间15：00，3个月伦镍报12885美元/吨，日涨0.23%。沪镍主力2004合约低开续跌，日内最高104920元/吨，最低103650元/吨，收盘价103810元/吨，较上一交易日收盘价跌1.22%；成交量19.51万手，日减81891手；持仓12.69万手，日增2748手。基差扩大至-590元/吨；沪镍2004-2005月价差缩小至-190元/吨。

市场焦点：（1）纽约联邦储备银行的整体企业活动状况指数从1月的4.8攀升至12.9，订单指数飙升至2017年9月以来的最佳水平，而出货则升至2018年以来最高。（2）18日，全国非湖北地区新增确诊病例56例，连续第15日下降。（3）截至2月14日，金川集团印尼金川WP公司生产镍铁14007吨，提前完成当月生产任务。

现货分析：2月19日SMM现货1#电解镍报价104100-104700元/吨，均价104400元/吨，日涨250元/吨。SMM报道，早市开盘后，镍价低开后迅速攀升，多数贸易商报平水观望，有少量贴水报价；10点左右镍价回吐涨幅，市场渐有回暖，整个早市成交尚可，但多以小单为主。金川镍出厂价公布后，下游积极询盘逢低买入，有少量成交。

仓单库存：周三沪镍仓单合计36018吨，日减214吨，连降7日；2月18日，LME镍库存为218214吨，日增2412吨，连增8日。

主力持仓：沪镍主力2004合约前20名多头持仓82557手，日减3304手，空头持仓93369手，日增4635手，净空持仓10812手，日增7939手，多减空增，净空增加。

行情研判：2月19日沪镍主力2004低开续跌。截至18日，中国非湖北地区新增确诊病例连降15日，且出湖北以外其他个省份新增确诊病例均为个位数，市场情绪有所修复；同时中国镍矿供应趋紧，加之原料运输受限，国内镍铁产量下降；以及下游不锈钢厂开始进入复工状态，预计下游需求将有所复苏，对镍价形成支撑。不过印尼镍矿供应充足，其国内镍矿价格远低于国际水平，原料成本低廉将令镍铁价格承压；同时目前不锈钢库存仍处历史高位，下游供应过剩将不利于对镍需求的复苏，镍价缺乏上行动能。现货方面，早市开盘后，镍价低开后迅速攀升，多数贸易商报平水观望，有少量贴水报价；10点左右镍价回吐涨幅，市场渐有回暖，整个早市成交尚可，但多以小单为主。技术上，沪镍主力2004合约重回均线组下方，日线KDJ指标死叉，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪镍2004合约可在104000元/吨附近做空，止损位105500元/吨。

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