瑞达期货：沪镍下探回升 印尼镍矿低廉

内外走势：周二LME镍下探回升，截至北京时间15：00，3个月伦镍报13090美元/吨，日跌0.49%。沪镍主力2004合约下探回升，日内最高105090元/吨，最低103420元/吨，收盘价105090元/吨，较上一交易日收盘价跌0.11%；成交量27.70万手，日增78621手；持仓12.42万手，日减4541手。基差缩小至-640元/吨；沪镍2004-2005月价差扩大至-100元/吨。

市场焦点：（1）英国表示，让英国遵守欧盟的规则是不公平的，而且超出了欧盟在其他贸易协定中所设定的条件。（2）印尼年轻企业家协会中央委员会(HIPMI)主席MardaniHMaming近日表示，他支持印尼镍矿开采协会(APNI)争取国内镍价与国际价格或基准矿产价格(HPM)相匹配。当前印尼国内镍矿石市场1.8％FOB价格为20-25美元/湿吨，而国际价格FOB菲律宾为59-61美元/湿吨。

现货分析：2月18日SMM现货1#电解镍报价103850-104450元/吨，均价104150元/吨，日跌650元/吨。SMM报道，今日金川镍早市贸易商对03合约大多报升500-700元/吨，成交情况尚可。另外，听闻发货到往青海、东北地区的物流运输已有所改善，已有部分钢厂顺利提货上路。若物流运输逐渐恢复，近期市场交投或有所改善。

仓单库存：周二沪镍仓单合计36232吨，日减113吨，连降6日；2月17日，LME镍库存为214802吨，日增3708吨，连增7日。

主力持仓：沪镍主力2004合约前20名多头持仓85861手，日减1248手，空头持仓88734手，日减9046手，净空持仓2873手，日减7798手，多空均减，净空减少。

行情研判：2月18日沪镍主力2004下探回升。中国央行开展2000亿元MMLF操作，并下调利率10个基点，利于市场情绪修复；同时中国镍矿供应趋紧，加之原料运输受限，国内镍铁产量下降；以及下游不锈钢厂开始进入复工状态，预计下游需求将有所复苏，对镍价形成支撑。不过印尼镍矿供应充足，其国内镍矿价格远低于国际水平，原料成本低廉将令镍铁价格承压；同时目前不锈钢库存仍处历史高位，下游供应过剩将不利于对镍需求的复苏，镍价缺乏上行动能。现货方面，金川镍成交情况尚可，另外听闻发货到往青海、东北地区的物流运输已有所改善，已有部分钢厂顺利提货上路。若物流运输逐渐恢复，近期市场交投或有所改善。技术上，沪镍主力2004合约日线KDJ死叉迹象，主流多头建仓较大，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪镍2004合约可在105500元/吨附近轻仓做空，止损位107000元/吨。

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