瑞达期货：沪锌震荡下滑 延续低位盘整

内外走势：今日LME锌低开走弱，截止北京时间15:16，报2156美元/吨，日跌0.9%。沪锌主力2004合约亦震荡下滑，日内交投于17270-17150元/吨，尾盘收17190元/吨，较上一交易日收盘价跌0.41%；成交量50498手，日减3916手；持仓7.8万手，日增168手。基差缩窄至-90元/吨；沪锌2003-04月价差缩窄至-45元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数高位震荡，现交投于99.16，微跌0.004%。（2）美国贸易代表办公室（USTR）发布公告，宣布取消25个经济体享有的WTO发展中国家优惠待遇，其中包括中国及中国香港。

现货市场：2月18日SMM现货0#锌报价为17050-17150元/吨，均价较上一交易日涨10元/吨。SMM报道，上海地区货物运输逐步恢复，出库跨省运输有所放缓，但部分地区对牌照仍有限制，华东部分地区陆续开始复工，加之近期现货锌价低迷，低位采购意愿较强。

库存方面：今日沪锌仓单合计70435吨，日减152吨。截止2月17日，LME锌库存报74725吨，日减100吨。同时，截止2月14日当周，上期所沪锌库存报121804吨，周续增23882吨，连增六周至111个月以来新高。

主力持仓：沪锌主力2004合约前20名多头持仓49205手，空头持仓58215手，净空持仓9010手，日增887手，多减空增。

行情研判：2月18日沪锌主力2004合约震荡下滑，延续低位盘整，空头增仓打压。期间中国疫情确诊人数逐日下降，各地复工有序推进，避险情绪有所消化。同时央行降息，股市延续反弹，宏观氛围利多锌价。不过美元指数延续涨势则部分限制锌价涨势。基本面上，锌两市库存均延续上升态势，锌市供应压力犹存。上海地区货物运输逐步恢复，出库跨省运输有所放缓，但部分地区对牌照仍有限制，华东部分地区陆续开始复工，加之近期现货锌价低迷，低位采购意愿较强。技术面，期价MACD绿柱缩短，关注5日均线支撑。操作上，建议沪锌主力合约可于17070-17270元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。

瑞达期货研究院：金属小组

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