瑞达期货：沪铜大幅上涨 央行释放利好

内外走势：周一LME铜高开续涨，截至北京时间15：00，3个月伦铜报5825.5美元/吨，日涨1.20%。沪铜主力2004合约大幅上涨，日内最高46500元/吨，最低46010元/吨，收盘价46490元/吨，较上一交易日收盘价涨0.80%；成交量55996手，日增22636手；持仓11.08万手，日增5908手。基差缩小至-650元/吨；沪铜2003-2004月价差维持在-180元/吨。

市场焦点：（1）中国央行开展了2000亿元中期借贷便利(MLF)操作和1000亿元7天期逆回购操作，其中MLF操作中标利率下调10个基点。（2）2月17日零时起至疫情防控工作结束，全国收费公路免收车辆通行费。

现货分析：2月17日SMM现货1#电解铜报价45700-45980元/吨，均价45840元/吨，日涨190元/吨。SMM报道，今日市场报价已可见明日换月后的现货贴水将有进一步扩大的趋势，短期供应充足，且周后期，如果仓单货源再回流现货市场，再需求未曾恢复，物流运输也需等待政府的最新政策指引下，供大于求的格局将持续。且完成交割后，仓单交易难再有可持续性的交易青睐度，现货交投困难的表现将依旧难改善。

仓单库存：周一沪铜仓单合计156277吨，日增13289吨，连增14日；2月14日，LME铜库存为162375吨，日减2175吨，连降4日。截止2月14日当周，上海期货交易所阴极铜库存为262738吨，周增56484吨。

主力持仓：沪铜主力2004合约前20名多头持仓65189手，日增4134手，空头持仓82266手，日增3461手，净空持仓17077手，日减673手，多空均增，净空减少。

行情研判：2月17日沪铜主力2004大幅上涨。17日中国央行开展了2000亿元MLF操作和1000亿元7天期逆回购操作，其中MLF利率下调10个基点，将引导LPR利率下调；全国连续5天治愈出院超千人，非湖北地区新增确诊病例连降13天，市场情绪得到修复，铜价上行动能增强。不过美国经济数据强劲，美元延续高位；下游铜材开工预计延期至月底，加之物流受限，沪铜库存持续累积，对铜价形成部分压力。现货方面，明日换月后的现货贴水将有进一步扩大的趋势，短期供应充足，且周后期，如果仓单货源再回流现货市场，再需求未曾恢复，物流运输也需等待政府的最新政策指引下，供大于求的格局将持续。技术上，沪铜主力2004合约上破前高，日线MACD金叉迹象，预计短线延续上行。操作上，建议沪铜2004合约可在46350元/吨附近做多，止损位46200元/吨。

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