瑞达期货：沪铜高开回落 铜材开工下滑

内外走势：周三LME铜高开回落，截至北京时间15：00，3个月伦铜报5738.5美元/吨，日涨0.24%。沪铜主力2003合约高开回落，日内最高45730元/吨，最低45490元/吨，收盘价45580元/吨，较上一交易日收盘价持平；成交量29553手，日减4862手；持仓111420手，日增726手。基差扩大至-190元/吨；沪铜2003-2004月价差扩大至-130元/吨。

市场焦点：（1）钟南山院士表示，新型冠状病毒疫情预计峰值将会在2月中下旬出现， 4月前可能结束。（2）英国第四季度GDP年率与第三季度持平，季率符合预期，且在11月出现惊人的月度负增长之后，12月的反弹幅度比预期更为乐观。（3）SMM数据，1月铜线缆开工率53.95%，同比回落14.9个百分点，预计2月开工率为29.43%，同比下滑17.75个百分点。

现货分析：2月12日SMM现货1#电解铜报价45360-45420元/吨，均价45390元/吨，日涨30元/吨。SMM报道，出货者继续增多，暂未见如昨日般的继续放大贴水急换现，反而出现有收货意愿的企业，但多数为可做仓单的货源，或是仓单货报价可高一些，针对下游的消费几无买盘。随着趋近交割，可交割货源以及已成仓单的货源相较之下更受青睐，投机商或将在交割中略做文章。

仓单库存：周三沪铜仓单合计101324吨，日增1650吨，连增10日；2月11日，LME铜库存为170000吨，日减1750吨。

主力持仓：沪铜主力2003合约前20名多头持仓72526手，日增222手，空头持仓84339手，日增1204手，净空持仓11813手，日增982手，多空均增，净空增加。

行情研判：2月12日沪铜主力2003高开回落。疫情形势总体呈下降趋势，钟南山院士表示疫情有望4月结束，市场担忧情绪缓和；英国第四季度GDP强于预期，欧洲央行行长讲话降低了可能考虑降息的担忧，美元指数承压，对铜价形成支撑。不过目前受疫情影响，下游铜材企业复工延期，2月开工率预计下滑至29.43%，不利于铜的需求；加之国内沪铜库存呈增长趋势，铜价上行动能减弱。现货方面，出货者继续增多，暂未见如昨日般的继续放大贴水急换现，反而出现有收货意愿的企业，但多数为可做仓单的货源，或是仓单货报价可高一些，针对下游的消费几无买盘。技术上，沪铜主力日线KDJ指标金叉，关注10日均线压力，预计短线震荡调整。操作上，建议沪铜2003合约可在45300-45700元/吨区间操作，止损各150元/吨。

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