瑞达期货：沪锌探底回升 库存增加打压

内外走势：今日LME锌高开走弱，截止北京时间15:18，报2157.5美元/吨，微涨0.09%。沪锌主力2004合约探底回升，日内交投于17175-16975元/吨，尾盘收17080元/吨，较上一交易日收盘价跌0.26%；成交量64839手，日增15163手；持仓7.5万手，日增5966手。基差微扩至-40元/吨；沪锌2003-04月价差缩窄至-50元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡走高，现交投于98.808，微涨0.08%，仍于均线组上方。（2）国新办发布会：湖北以外地区正逐步复工复产，但仍面临资金压力大等问题，将及时协调解决。

现货市场：2月12日SMM现货0#锌报价为16990-17090元/吨，均价较上一交易日跌20元/吨。SMM报道，运输已逐步恢复，下游提交复工申请后按需入市询价备货做复工准备，日内成交较昨日有所回暖。

库存方面：今日沪锌仓单合计46333吨，日增9139吨。截止2月11日，LME锌库存报72025吨，日增8475吨，连增四日至去年8月19日以来新高。同时，截止2月7日当周，上期所沪锌库存报97922吨，周剧增48649吨，连增五周至10个月以来新高。

主力持仓：沪锌主力2004合约前20名多头持仓47135手，空头持仓54683手，净空持仓7548手，日增1110手，空头增仓大于多头。

行情研判：2月12日沪锌主力2004合约探底回升，空头增仓打压，且创下2016年7月12日以来新低。期间中国疫情持续，宏观氛围仍偏空，但随着各地复工陆续步入正轨，整体避险情绪有所消化。不过美元指数受到此前美国经济数据向好提振，持续走高则使锌价承压。基本面上，运输已逐步恢复，下游提交复工申请后按需入市询价备货做复工准备，日内成交较昨日有所回暖。而锌两市库存均呈上升态势，且增加数量明显，预期近期锌价将持续承压。技术面，期价KDJ指标向下发散，但受到布林线下轨支撑。操作上，建议沪锌主力合约可于17200-17000元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。

瑞达期货研究院：金属小组

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