内外走势：今日LME锌高开止跌，截止北京时间15:01，报2162.5美元/吨，日涨0.75%。沪锌主力2004合约低开震荡，日内交投于17170-17100元/吨，尾盘收17125元/吨，较上一交易日收盘价微跌0.17%；成交量49678手，日增5297手；持仓6.8万手，日增5791手。基差缩窄至-65元/吨；沪锌2003-04月价差缩窄至-25元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数涨势不改，现交投于98.868，微涨0.03%，已六连阳。（2）中国1月CPI同比上涨5.4%，预期4.8%，前值4.5%。（3）美国总统特朗普：美联储加息太快，降息太慢。

现货市场：2月11日SMM现货0#锌报价为17010-17110元/吨，均价较上一交易日跌40元/吨。SMM报道，市场交投清淡，报价较少，但存在部分持货商低价接货，现货贴水低位企稳；货物运输仍未恢复，出库跨省运输受限，下游企业多未开工，日内成交主由贸易商贡献。

库存方面：今日沪锌仓单合计37194吨，日增9277吨。截止2月10日，LME锌库存报71150吨，日增8475吨，连增三日至去年8月20日以来新高。同时，截止2月7日当周，上期所沪锌库存报97922吨，周剧增48649吨，连增五周至10个月以来新高。

主力持仓：沪锌主力2004合约前20名多头持仓44518手，空头持仓50956手，净空持仓6438手，空头增仓大于多头。

行情研判：2月11日沪锌主力2004合约低开震荡，多空交投明显。期间中国疫情持续，宏观氛围仍偏空，但整体避险情绪有所消化。同时美元指数受到此前非农就业数据向好提振，六连阳则使锌价承压。基本面上，市场交投清淡，报价较少，但存在部分持货商低价接货，现货贴水低位企稳；货物运输仍未恢复，出库跨省运输受限，下游企业多未开工，日内成交主由贸易商贡献。而锌两市库存均呈上升态势，且增加数量明显，预期近期锌价将持续承压。技术面，期价MACD绿柱扩大，关注布林线下轨支撑。操作上，建议沪锌主力合约可于17050-17250元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。

瑞达期货研究院：金属小组

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