瑞达期货：沪铜低开震荡 智利铜企增产

内外走势：周一LME铜震荡回升，截至北京时间15：00，3个月伦铜报5695.5美元/吨，日涨0.72%。沪铜主力2003合约低开震荡，日内最高45590元/吨，最低45260元/吨，收盘价45410元/吨，较上一交易日收盘价跌0.61%；成交量34784手，日增7736手；持仓108030手，日增3090手。基差扩大至-70元/吨；沪铜2003-2004月价差缩小至-150元/吨。

市场焦点：（1）1月份全国居民消费价格同比上涨5.4%，全国工业生产者出厂价格同比上涨0.1%。（2）1月份美国非农部门新增就业22.5万人，高于市场预期的16.5万人和前一个月修订后的14.7万人，较去年同期17.5万人大幅上升。（3）智利国有铜矿codelco和必和必拓旗下escondida铜矿12月铜产量同比分别增加1.2%至18.76万吨和16%至10.56万吨。

现货分析：2月10日SMM现货1#电解铜报价45300-45380元/吨，均价45340元/吨，日跌235元/吨。SMM报道，今日一部分贸易商返岗，贸易开市企业明显增多，然而市场因客观因素少有人响应，持货商换现意愿逐渐增强，出现贴水报价后一发不可收拾，贸易虽然开市率明显增加，但由于物流仍受限，加工企业难有复工，贸易商的接货心理价位更低，市场实际成交依然比较稀少，库存压力将逐渐显现。

仓单库存：周一沪铜仓单合计98299吨，日增5402吨；2月7日，LME铜库存为171525吨，日减3275吨。截止2月7日当周，上海期货交易所阴极铜库存为206254吨，周增50415吨。

主力持仓：沪铜主力2003合约前20名多头持仓71058手，日增2767手，空头持仓81190手，日增1128手，净空持仓10132手，日减1639手，多空均增，净空减少。

行情研判：2月10日沪铜主力2003低开震荡。截至9日中国非湖北地区新增确诊病例六连降，市场担忧情绪有所缓解；中国1月份PPI数据由降转增，其中有色金属冶炼和压延加工业同比上涨2.4%。不过美国1月非农数据超过预期，美元表现强劲；智利12月两家矿业巨头铜产量增长，且今年智利铜矿增产存在预期，利于缓解铜矿供应紧张；近期国内铜库存持续上升，下游加工企业复工推迟情况下，预计将导致库存加速累积，铜价上行动能减弱。现货方面，贸易虽然开市率明显增加，但由于物流仍受限，加工企业难有复工，贸易商的接货心理价位更低，市场实际成交依然比较稀少，库存压力将逐渐显现。技术上，沪铜主力走长上影线，日线MACD绿柱增量，预计短线震荡调整。操作上，建议沪铜2003合约可在45200-45600元/吨区间操作，止损各150元/吨。

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