瑞达期货：沪锌跳空走高 预期反弹不易

内外走势：今日LME锌止跌走高，截止北京时间15:35，报2202美元/吨，日涨1.82%。沪锌主力2003合约跳空走高，日内交投于17380-16915元/吨，尾盘收17340元/吨，较上一交易日收盘价涨0.23%；成交量76784手，日减9598手；持仓6万手，日减4366手。基差缩窄至30元/吨；沪锌2003-04月价差扩至-30元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡续涨，现交投于97.924，微涨0.09%。（2）中国海关总署公布的数据显示，中国12月锌合金进口量为7338吨，较前一月增长9.48%，但同比下降22.54%。中国12月精炼锌进口量为50130.10吨，较前一月增长22.56%，但同比下降近46.54%。

现货市场：2月4日SMM现货0#锌报价为17320-17420元/吨，均价较上一交易日跌110元/吨。SMM报道，下游处于春假放假阶段，市场无散单报价，国内物流暂未完全恢复，并且各地交通存在管制。

库存方面：今日沪锌仓单合计21017吨，日增497吨。截止2月3日，LME锌库存报49775吨，较上一交易日持平。同时，截止1月17日当周，上期所沪锌库存报40433吨，周增8666吨，连增三周至去年11月29日以来新高。

主力持仓：沪锌主力2003合约前20名多头持仓40258手，空头持仓47601手，净空持仓7343,手，日增354手，空头减仓大于多头。

行情研判：2月4日沪锌主力2003合约跳空走高，再次创下16年7月28日以来新低，不过多头低位入场上行。期间市场持续关注中国疫情进展，宏观面仍较为偏空。而美国1月制造业PMI数据好于预期，支撑美元指数走高亦使锌价承压。基本面，锌两市库存外减内增，不过在宏观面偏空的压力下，预期LME锌低库存支撑力较弱。目前下游处于春假放假阶段，市场无散单报价，国内物流暂未完全恢复，并且各地交通存在管制。技术面，期价MACD绿柱扩大，但一小时MACD绿柱缩短，且站上一小时5日均线。操作上，建议沪锌主力合约可于17450-17150元/吨之间高抛低吸，止损各150元/吨。

瑞达期货研究院：金属小组

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