瑞达期货：沪铝大幅低开 疫情抑制需求

内外走势：周一LME铝承压续跌，截至北京时间16：30，3个月伦铝报1720美元/吨，日跌0.29%。沪铝主力2003合约大幅低开，日内最高13785元/吨，最低13510元/吨，收盘13605元/吨，较上一交易日收盘价跌3.51%；成交量9.62万手，日增51613手；持仓9.79万手，日减19951手。基差缩小至-5元/吨；沪铝2003-2004月价差缩小至0元/吨。

市场焦点：（1）中国央行今日开展12000亿元逆回购操作，并下调利率10bp。（2）美国宣布进入公共卫生紧急状态，入境前14天到过中国的非美国公民将禁止入境。（3）SMM统计国内电解铝社会库存88.4万吨，春节期间累库19.4万吨，增幅同比去年春节增加1万吨。

现货分析：2月3日SMM现货A00铝报13580-13620元/吨，均价13600元/吨，日跌500元/吨。SMM报道，今日市场交投清淡，受疫情影响，华东地区大部分贸易商仍处于休假状态，做市商热情不高。持货商出货较少，部分中间商考虑到贴水较大，有较强接货积极性，但因华东地区仓库提货/出入库及过户等业务受限，买卖双方较难达成一致，实际成交稀少。下游厂商大部分仍处于放假停产期间，接货极少。

仓单库存：周一沪铝仓单合计77750吨，日增1098吨；1月31日，LME铝库存为1288350吨，日增14025吨。

主力持仓：沪铝主力2003合约前20名多头持仓65453手，日减11297手，空头持仓71239手，日减16853手，净空持仓5786手，日减5556手，多空均减，净空减少。

行情研判：2月3日沪铝主力2003大幅低开。中国新冠病毒疫情持续蔓延，国内下游铝材企业复工时间推迟，也导致终端需求受到冲击，市场对经济前景担忧情绪增加，不过中国央行在节后首日将开展1.2万亿逆回购操作，且将利率下调10bp，以维护疫情特殊时期流动性充裕和货币市场平稳运行。目前电解铝库存仍处低位，当时国内电解铝产量回升，叠加下游需求减弱，预计将进入增库周期，对铝价形成压力。现货方面，受疫情影响，华东地区大部分贸易商仍处于休假状态，持货商出货较少，部分中间商考虑到贴水较大，有较强接货积极性，但实际成交稀少，下游厂商大部分仍处于放假停产期间，接货极少。技术上，沪铝主力2003合约运行中去年三月来新低，日线MACD指标死叉，预计短线延续弱势。操作上，建议沪铝2003合约可在13700元/吨附近做空，止损位13800元/吨。

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