瑞达期货：沪铝高位震荡 轻仓操作为主

内外走势：周五LME铝震荡微涨，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1811.5美元/吨，日涨0.14%。沪铝主力2003合约高位震荡，日内最高14375元/吨，最低14225元/吨，收盘14280元/吨，较上一交易日收盘价跌0.14%；成交量12.27万手，日增6972手；持仓13.31万手，日增4198手。基差扩大至270元/吨；沪铝2002-2003月价差缩小至120元/吨。

市场焦点：（1）2019年中国国内生产总值逾990865亿元人民币，同比增长6.1%。（2）美国上周初请失业金人数减少至20.4万，预期21.6万人，前值21.4万人。（3）中国12月原铝产量304万吨，同比下滑0.7%；2019年全年总产量为3504万吨，同比下滑0.9%。

现货分析：1月17日SMM现货A00铝报14530-14570元/吨，均价14550元/吨，日涨240元/吨。SMM报道，今日市场成交热度明显不及前两日，供需双弱背景下消费更弱，持货商后期倾向于降价甩货，但消费始终未见起色。下游今日表现平静，小年之后基本集中进入放假状态。

仓单库存：周五沪铝仓单合计91951吨，日减449吨；1月16日，LME铝库存为1353875吨，日减14000吨，连降18日。截止1月17日当周，上海期货交易所铝库存为220087吨，周增26188吨，连增3周。

主力持仓：沪铝主力2003合约前20名多头持仓84513手，日增738手，空头持仓92385手，日增3180手，净空持仓7872手，日增2442手，多空均增，净空增加。

行情研判：1月17日沪铝主力2003高位震荡。中国2019年GDP同比增速符合预期，加上美国劳动力市场仍表现强劲，助于稳固市场信心，同时国内氧化铝产量下降，价格有所企稳，对铝价形成支撑，不过年末下游需求转淡，铝材出口同比下降，对铝价形成支撑，另外国内电解铝厂商加快投复产，近期国内电解铝库存回升趋势，沪铝近远月价格扩大，后续库存走势仍需关注。现货方面，今日市场成交热度明显不及前两日，供需双弱背景下消费更弱，持货商后期倾向于降价甩货，但消费始终未见起色，下游今日表现平静。技术上，沪铝主力2003合约日线MACD红柱增量，关注上方14390位置压力，预计短线上行遇阻。操作上，建议沪铝2003合约可在14350元/吨附近轻仓做空，止损位14400元/吨。

瑞达期货研究院：金属小组

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