瑞达期货：沪镍高开续涨 印尼镍矿出口

内外走势：周四LME镍先抑后扬，截至北京时间15：00，3个月伦镍报14270美元/吨，日跌0.49%。沪镍主力2003合约高开续涨，日内最高112180元/吨，最低109750元/吨，收盘价111210元/吨，较上一交易日收盘价涨1.90；成交量39.64万手，日增25252万手；持仓14.86万手，日减10701手。基差扩大至2190元/吨；沪镍2003-2004月价差缩小至-10元/吨。

市场焦点：（1）中美第一阶段经贸协议在美国白宫签署。（2）北京时间周四21:30，美国将公布12月零售销售数据，预计增长0.3%，升幅高于上月的 0.2%。（3）印尼统计部门数据显示，该国12月出口镍矿石304万吨，高于前月的270万吨，环比增幅12.6%，同时远高于2018年同期的162万吨，同比升幅87.8%。

现货分析：1月16日SMM现货1#电解镍报价110800-116000元/吨，均价113400元/吨，日涨2375元/吨。SMM报道，今日俄镍升贴水整体走低，虽高位基本持平，但基本无成交，低价货能少量出动，临近春节，备库需求前期基本完全释放，叠加镍价昨日反弹至11.1万附近，一定程度抑制下游拿货积极性。金川镍较昨日稍有回落，部分仓单货流入市场，但需求同样偏淡，成交较少。

仓单库存：周四沪镍仓单合计36329吨，日减18吨，连降13日；1月15日，LME镍库存为178584吨，日增984吨，连增13日。

主力持仓：沪镍主力2003合约前20名多头持仓95509手，日减4826手，空头持仓105970手，日减5285手，净空持仓10461手，日减459手，多空均减，净空减少。

行情研判：1月16日沪镍主力2003高开续涨。印尼12月镍矿出口量环比延续增长，加之国内镍矿港口库存有小幅增加，短期来看镍矿供应仍表现充足，加之下游不锈钢厂商有检修减产，另外新能源汽车方面仍缺乏明显改善，对镍价形成压力，不过随着印尼镍矿出口禁令实施，国内镍铁产量将受到抑制，同时镍铁进口量虽预计持续增加，但短期和镍矿缺口存在错位，镍价下方支撑较强。现货方面，今日俄镍升贴水整体走低，低价货能少量出动，临近春节，备库需求前期基本完全释放，叠加镍价昨日反弹至11.1万附近，一定程度抑制下游拿货积极性。技术上，沪镍主力2003合约走长上影线，日线KDJ指标金叉，预计短线小幅续涨。操作上，建议沪镍2003合约可在110500元/吨附近逢回调做多，止损位109000元/吨。

瑞达期货研究院：金属小组

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