瑞达期货：沪镍低位震荡 进口窗口打开

内外走势：周三LME镍低位震荡，截至北京时间15：00，3个月伦镍报13845美元/吨，日跌0.32%。沪镍主力2003合约低位震荡，日内最高109930元/吨，最低108510元/吨，收盘价109140元/吨，较上一交易日收盘价涨0.22%；成交量37.11万手，日减46.4万手；持仓15.93万手，日减9760手。基差缩小至1885元/吨；沪镍2003-2004月价差扩大至120元/吨。

市场焦点：（1）中美第一阶段经贸协议签署仪式将于当地时间周三上午11时在白宫举行。（2）青山实业2019年全年生产不锈粗钢1065万吨，镍当量33万吨，销售收入达到2626亿人民币。

现货分析：1月15日SMM现货1#电解镍报价108350-113700元/吨，均价111025元/吨，日跌2175元/吨。SMM报道，现货市场今日表现不如昨日下午活跃，市场昨日下午部分补库后，今日无明显需求释放，镍豆对沪镍2002合约报贴2000元/吨，暂未听闻成交。今日金川镍普遍报周五到货升水4800元/吨，继昨日成交稍有改善后，金川现货偏紧，但询盘者同样偏少，供需两弱。

仓单库存：周三沪镍仓单合计36347吨，日减102吨，连降12日；1月14日，LME镍库存为177600吨，日增4098吨，连增12日。

主力持仓：沪镍主力2003合约前20名多头持仓100335手，日减7579手，空头持仓111255手，日减9244手，净空持仓10920手，日减1665手，多空均减，净空减少。

行情研判：1月15日沪镍主力2003低位震荡。中美贸易局势乐观，同时印尼禁矿令导致镍矿供应收紧，叠加前期镍铁价格疲软，国内镍铁产量下降，以及近期沪镍库存呈现下降趋势，对镍价形成支撑，不过随着印尼镍铁产能的释放，出口至中国数量将持续上升，同时近期沪镍比值走升，进口盈利窗口打开，叠加年末不锈钢生产陆续停工，下游需求逐渐转淡，对镍价压力增大。现货方面，现货市场今日表现不如昨日下午活跃，市场昨日下午部分补库后，今日无明显需求释放，金川现货偏紧，但询盘者同样偏少，供需两弱。技术上，沪镍主力2003合约日线KDJ指标死叉，主流多头减仓较大，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪镍2003合约可在109800元/吨附近轻仓做空，止损位111000元/吨。

瑞达期货研究院：金属小组

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