瑞达期货：沪铝震荡微跌 铝材出口下降

内外走势：周二LME铝震荡运行，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1796美元/吨，日跌0.11%。沪铝主力2003合约震荡微跌，日内最高13980元/吨，最低13925元/吨，收盘13930元/吨，较上一交易日收盘价跌0.21%；成交量73038手，日减22646手；持仓11.56万手，日增2104手。基差缩小至370元/吨；沪铝2002-2003月价差扩大至70元/吨。

市场焦点：（1）美国财政部宣布，中国不再被列为汇率操纵国。（2）12月东方公司铝矾土到港量高达103万吨，完船80.6万吨，同比增长644%，环比增长7%。（3）12月未锻轧铝及铝材出口量47.8万吨；全年出口量572.6万吨，较2018年的579.5万吨减少1.2%。

现货分析：1月14日SMM现货A00铝报14280-143200元/吨，均价14300元/吨，日跌100元/吨。SMM报道，早间持货商出货积极，中间商接货较为一般，现货贴水有所扩大，随着某大户公布采购计划，价格较为理想，部分贸易商倾向于向其出货，因而后期市场出货者减少而中间商接货者明显增加，双方交投活跃度上升。下游今日表现平平，接货积极性不高，大部分进入放假状态。

仓单库存：周二沪铝仓单合计62268吨，日增13128吨；1月14日，LME铝库存为1396550吨，日减14125吨，连降15日。

主力持仓：沪铝主力2003合约前20名多头持仓75758手，日增625手，空头持仓83992手，日增1578手，净空持仓8234手，日增953手，多空均增，净空增加。

行情研判：1月14日沪铝主力2003震荡微跌。中美即将签署第一阶段贸易协议，且美国放弃将中国列为汇率操纵国，市场乐观情绪升温，同时国内氧化铝产量持续下降、港口库存出现回落，价格有所企稳，对铝价形成支撑，不过随着国内电解铝厂商加快投复产，叠加年末下游需求转淡，近期国内电解铝库存出现大幅增加，以及下游铝材出口同比下降，铝价表现较弱。现货方面，早间持货商出货积极，中间商接货较为一般，随着某大户公布采购计划，价格较为理想，下游今日表现平平，接货积极性不高，大部分进入放假状态。技术上，沪铝主力2003合约日线MACD绿柱增量，主流多头增仓较大，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪铝2003合约可在14000元/吨附近做空，止损位14050元/吨。

瑞达期货研究院：金属小组

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