瑞达期货：沪镍震荡微涨 沪镍库存续降

内外走势：周五LME镍震荡调整，截至北京时间15：00，3个月伦镍报14140美元/吨，日涨0.14%。沪镍主力2003合约震荡微涨，日内最高112290元/吨，最低111090元/吨，收盘价111930元/吨，较上一交易日收盘价涨0.35%；成交量68.82万手，日减13.9万手；持仓16.94万手，日增2419手。基差缩小至1845元/吨；沪镍2003-2004月价差扩大至140元/吨。

市场焦点：（1）北京时间周五21：30，美国将公布12月非农就业报告，市场预计将增加16.2万。（2）菲律宾第二镍矿出口商称，2019年其出口发运镍矿石589万吨，超过原定目标570万吨。（3）特斯拉2019年全球交付量达到11.2万辆，全年累计36.75万辆，同比增长50%，预计占全球电动车销量的17%左右。

现货分析：1月10日SMM现货1#电解镍报价111100-116450元/吨，均价113775元/吨，日跌225元/吨。SMM报道，今日俄镍小幅下滑，俄镍成交不如昨日活跃，因前半周大量补库后，需求暂时减缓，叠加镍价走高，下游补库心态放缓。金川升水继续回落，周四开始部分金川货源陆续到上海，供应增加，而镍价强势走高抑制需求释放，虽询价者较多，但实际成交清淡。

仓单库存：周五沪镍仓单合计36592吨，日减12吨，连降6日；1月9日，LME镍库存为167910吨，日增1812吨，连增9日。截止1月10日当周，上海期货交易所镍库存为36903吨，周减401吨，连降4周。

主力持仓：沪镍主力2003合约前20名多头持仓109694手，日增1081手，空头持仓118203手，日增3178手，净空持仓8509手，日增2097手，多空均增，净空增加。

行情研判：1月10日沪镍主力2003料震荡微涨。中美贸易传来乐观消息，同时印尼镍矿出口禁令开始实施，国内镍矿供应收紧影响镍铁厂排产，叠加前期镍铁价格疲软，亦有检修减产情况，镍铁产量大幅减少，近期沪镍库存呈现下降趋势，对镍价支撑较强，不过随着印尼镍铁产能的释放，出口至中国数量将持续上升，叠加年底下游不锈钢产量下降，需求逐渐转淡，对镍价形成部分压力。现货方面，今日俄镍小幅下滑，俄镍成交不如昨日活跃，因前半周大量补库后，需求暂时减缓，叠加镍价走高，下游补库心态放缓，周四开始部分金川货源陆续到上海，供应增加。技术上，沪镍主力2003合约日线MACD红柱增量，突破40日均线阻力，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪镍主力2003合约可在111000元/吨附近做多，止损位110000元/吨。

瑞达期货研究院：金属小组

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