瑞达期货：沪镍大幅上涨 镍铁产量下降

内外走势：周四LME镍冲高震荡，截至北京时间15：00，3个月伦镍报14205美元/吨，日涨0.96%。沪镍主力2003合约大幅上涨，日内最高111890元/吨，最低108850元/吨，收盘价111540元/吨，较上一交易日收盘价涨2.11%；成交量82.73万手，日增66028手；持仓16.69万手，日增10097手。基差扩大至2460元/吨；沪镍2003-2004月价差扩大至90元/吨。

市场焦点：（1）美国12月ADP就业人数增加20.2万人，超过预期的16万人，前值12.4万人。（2）商务部透露，中美将于下周签署第一阶段协议。（3）12月全国镍生铁产量环比减少10.36%至4.76万镍吨，同比增加14.91%，产量较11月降幅明显，预计1月镍生铁产量环比持平。（4）SMM1月预计电解镍产量减至1.4万吨，减量主要来自甘肃厂家，1月春节期间，排产量收到一定程度影响。

现货分析：1月9日SMM现货1#电解镍报价111200-116800元/吨，均价114000元/吨，日涨2500元/吨。SMM报道，今日俄镍升水稳定，俄镍成交不如昨日活跃，虽有部分下游询价，但最终成交量有限。前半周大量补库后，需求暂时减缓，叠加镍价走高，下游补库心态放缓。金川升水回落明显，周四开始部分金川货源陆续到上海，供应增加，而镍价强势走高抑制需求释放，虽询价者较多，但实际成交清淡。

仓单库存：周四沪镍仓单合计36604吨，日减180吨，连降5日；1月8日，LME镍库存为166098吨，日增4662吨，连增8日。

主力持仓：沪镍主力2003合约前20名多头持仓108613手，日增11467手，空头持仓115025手，日增7326手，净空持仓6412手，日减4141手，多空均增，净空减少。

行情研判：1月9日沪镍主力2003大幅上涨。中美贸易传来乐观消息，同时印尼镍矿出口禁令开始实施，国内镍矿供应收紧影响镍铁厂排产，叠加前期镍铁价格疲软，亦有检修减产情况，镍铁产量大幅减少，近期沪镍库存呈现下降趋势，对镍价支撑较强，不过随着印尼镍铁产能的释放，出口至中国数量将持续上升，叠加年底下游不锈钢产量下降，需求逐渐转淡，对镍价形成部分压力。现货方面，今日俄镍升水稳定，俄镍成交不如昨日活跃，虽有部分下游询价，但最终成交量有限，前半周大量补库后，需求暂时减缓，叠加镍价走高，下游补库心态放缓。技术上，沪镍主力2003合约日线KDJ指标金叉，突破40日均线阻力，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪镍主力2003合约可在110500元/吨附近做多，止损位109000元/吨。

瑞达期货研究院：金属小组

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