瑞达期货：沪铝小幅回调 日本港口增库

内外走势：周二LME铝震荡调整，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1831美元/吨，日跌0.05%。沪铝主力2002合约小幅回调，日内最高14130元/吨，最低14035元/吨，收盘14070元/吨，较上一交易日收盘价跌0.25%；成交量40460手，日减20793手；持仓10.25万手，日减1615手。基差缩小至380元/吨；沪铝2002-2003月价差缩小至45元/吨。

市场焦点：（1）美国12月Markit服务业PMI终值录得52.8，高于前值和预期的52.2。（2）伊拉克真主党表示，如果特朗普坚持美军继续驻扎在伊拉克，将把美军的空军基地变成废墟。（3）丸红商事称，2019年11月底，日本三大港口铝库存环比上升0.9%至321200吨。

现货分析：1月7日SMM现货A00铝报14430-14470元/吨，均价14450元/吨，日跌90元/吨。SMM报道，因周末到货增加，今日市场流通货源明显增加，持货商出货积极，但相对而言需求较上周明显转弱，中间商倾向于低价接货，双方交投略显僵持。下游今日按需采购为主，接货平平。

仓单库存：周二沪铝仓单合计42265吨，日增1742吨；1月6日，LME铝库存为1463200吨，日减7725吨，连降10日。

主力持仓：沪铝主力2002合约前20名多头持仓63022手，日减1667手，空头持仓78539手，日减2588手，净空持仓15517手，日减921手，多空均减，净空减少。

行情研判：1月7日沪铝主力2002小幅回调。美国12月Markit服务业数据超过预期，美元回升，同时市场对中东局势的恐慌有所缓和，原油价格回落，成本支撑减弱，叠加需求转弱，沪铝库存和现货库存均有小幅回升，铝价上行动能不足，不过中国氧化铝产量处于低位，氧化铝价格有所企稳，叠加目前电解铝库存仍处于历史低位，铝价下行空间较为有限。现货方面，因周末到货增加，今日市场流通货源明显增加，持货商出货积极，但相对而言需求较上周明显转弱，中间商倾向于低价接货，下游今日按需采购为主，接货平平。技术上，沪铝主力2002合约缩量减仓，日线MACD绿柱缩量，预计短线震荡调整。操作上，建议沪铝2002合约可在14020-14130区间高抛低吸，止损各50元/吨。

瑞达期货研究院：金属小组

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