瑞达期货：PP高开高走 关注上方压力

盘面情况：PP2005主力合约震荡走高，期价收盘7138元/吨，较上一交易日+86元；成交量369751手，+30816手；持仓375983手，+1914手，基差-38元，+14元，5-9价差为-116元，+21元。

消息：神华煤化工PP今日竞拍量2268.075吨，较昨日减少428.375吨；成交量1863吨，较昨日增加327.625吨，成交率82.14%，较昨日提高25.2%。

截至2月19日，国内聚丙烯企业平均开工率在75.88%，较上周同期下降7.35%，本周，国内上游企业迫于库存压力，延续降负荷生产，使开工率周期内降幅较大 。下周暂无计划内停车装置，但会有部分企业开工负荷回升，预计下周国内聚丙烯开工率有小幅走高可能。

截至2月19日，本周PP总库存小幅下降，环比上周减少5.00%。其中两桶油各销售公司PP总库存量呈下降趋势，环比上周减少9.42%，同比去年同期高90.43%。其中中石化PP库存环比上周减少9.62%；中石油PP库存环比上周减少9.23%。煤化工企业PP库存增幅放缓，环比上周增加1.42%。国内贸易商库存较上周减少8.75%。

截至2月19日，国内BOPP生产企业开工负荷提升相对明显，整体开工率由上周初的不足14%提升至目前的43%。塑编样本企业开工负荷缓慢回升，由上周初的不足30%陆续提升至36%，仍处相对低位。管材工厂开工企业不是很多，整体开工率在8%左右，开工企业主要为大中型企业。  

现货市场：中油东北出厂聚丙大庆石化T30S上调100；中油华南PP拉丝、膜料价格上调150到7050；中化泉州拉丝价格上调100至7050；石化华南PP拉涨上调，海南上调100，其它普涨200。石化库存持续快速下降提振市场心态，下游陆续返工，交通运输逐步恢复，石化厂及煤化工企业纷纷上调出厂，市场成本支撑作用加强，场内现货拉丝上涨100-200元/吨。

仓单库存：交易所仓单报1356手，今日-0手。

主力持仓：主力合约前20名多头持仓为213207手，+4674手，空头持仓为233503手，+3581手，净持仓-20296手，净空减少。

总结：国内出台刺激政策削弱了市场恐慌情绪，两桶油石化库存开始加速回落，报132万吨，较上一日减少10万吨。现货市场上，神华聚丙烯网上竞拍商品成交量较前一日继续有所回升，显示下游需求开始有所恢复。随着疫情有所缓解，预计本周下游需求有望继续恢复。不过，目聚丙烯的社会库存仍处于历史高位区域，且下游复工进度仍有待观察，预计短期内聚丙烯的走势仍有反复，后市关注7300元一线的压力。操作上，建议投资者暂时观望为宜。

瑞达期货化工小组

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