瑞达期货：PP冲高回落 短期走势仍弱

盘面情况：PP2005主力合约冲高回落，期价收盘6896元/吨，较上一交易日-25元；成交量272978手，-2042手；持仓341031手，+51126手，基差154元，-25元；5-9价差-132元，-30元。

消息：神华煤化工PP今日竞拍量3043.95吨，较昨日减少38吨；成交量132吨，较昨日增加22吨，成交率4.34%，较昨日提高0.77%。

山东丙烯市场弱稳运行，淄博地区报盘重心有所下滑，其他地区以稳为主，主流成交6500-6650元/吨。目前来看部分地区相继发布道路运输通知，或将对当前运输起到一定缓解作用。下游聚丙烯及丁辛醇装置依旧维持低负荷运行，对原料需求偏弱。生产企业承压之下装置多降负荷运行，个别企业装置停车，目前来看不排除后期仍有装置存停车计划，市场整体交投气氛偏弱。  

现货市场：石化华北PP共聚、三元、管材料下调200元/吨；中油东北出厂聚丙粉料、注塑、薄壁注塑普降200元/吨；中油华北拉丝降200元/吨，其余大部分降100-200元/吨。场内库存及石化库存整体偏高，下游基本未复工，需求偏弱，市场供需失衡局面暂难以打破。拉丝主流报价在7100-7500元/吨。

仓单库存：交易所仓单报1589手，今日-0手。

主力持仓：主力合约前20名多头持仓为198720手，+28025手，空头持仓为212834手，+25551手，净持仓-14114手，净空减少。

总结：长假期间，PP生产企业开工维持正常水平，节后“两油”库存大幅上升，结合往年水平及今年假期延后，预计到2月10日，两油库存或将达到130万吨以上。受疫情影响，目前PP下游除防护企业外，大多数下游企业的复工基本在正月十五之后，需求跟进不足的预期下，且还要考虑工人是否会按期到岗，及下游需求是否会萎缩。总体而言，节后PP的供应有所增加，而需求有所减弱，预计聚乙烯市场供应压力较大，市场将围绕“去库存”为主。建议投资者暂勿追多。

瑞达期货化工小组

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