瑞达期货：PP低开高走 追多仍需要谨慎

盘面情况：PP2005主力合约低开高走，期价收盘6921元/吨，较上一交易日+18元；成交量275020手，+92071手；持仓289905手，-27204手，基差179元，-218元；5-9价差-102元，-69元。

消息：中国聚丙烯表观消费量2019年12月在265.58万吨，环比上月244.27万吨增长21.31%，1-12月中国聚丙烯表观消费量累计在2721.84万吨。  

现货市场：中油东北出厂BOPP膜料普降100元/吨，流延膜普降100元/吨，纤维料普降50元/吨，管材料普降100元/吨，共聚料普降200元/吨，薄壁注塑普降200元/吨；中油华北均聚注塑降150元/吨，透明注塑降150元/吨；中油西南拉丝降100元/吨，BOPP膜降100元/吨，均聚注塑降100元/吨；石化陆续下调出厂价，成本支撑减弱；上游库存压力大，现货延续大幅走跌，而华东拉丝跌破7000元大关，下游基本未复工，场内需求偏弱，成交零星。

仓单库存：交易所仓单报1589手，今日-0手。

主力持仓：主力合约前20名多头持仓为170695手，-14997手，空头持仓为187283手，-14489手，净持仓-16588手，净空增加。

总结：长假期间，PP生产企业开工维持正常水平，节后“两油”库存大幅上升，结合往年水平及今年假期延后，预计到2月10日，两油库存或将达到130万吨以上。受疫情影响，目前PP下游除防护企业外，大多数下游企业的复工基本在正月十五之后，需求跟进不足的预期下，且还要考虑工人是否会按期到岗，及下游需求是否会萎缩。总体而言，节后PP的供应有所增加，而需求有所减弱，预计聚乙烯市场供应压力较大，市场将围绕“去库存”为主。建议投资者暂勿追多。

瑞达期货化工小组

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