瑞达期货：美豆弱势下 国内豆类弱势震荡

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三下跌，豆粕上涨。 CBOT7月大豆期货上涨-17.3美分，报每蒲式耳1448.5美分，7月豆粕合约上涨6.8美元，报每短吨379.2美元;7月豆油合约上涨-3.5美分，报每磅62.07美分。

盘面走势：①A2109收盘报5,674，较上一交易日1.27%，成交量182,516手，持仓量131,707手，-8,385，A9-1月价差-48；②B2108收盘报4,040，较上一交易日-1.87%，成交量33,590手，持仓量28,502手，563；③M2109收盘报3,450，较上一交易日-0.98%，成交量1,121,431手，持仓量1,216,818手，-20,751手， 江苏现货与M2201基差18，与M2109基差-90，M9-1月价差8；④Y2109合约收盘报8,032，较上一交易日-1.67%，成交量1,069,426手，持仓量465,907手，-7,710，Y9-1月价差190

消息：1、美国农业部周一公布的数据显示，截至2021年6月10日当周，美国大豆出口检验量128092吨，此前分析师预估区间15-30万吨，前一周修正为239384吨，初值为237108吨。

2、据阿根廷农业部发布的报告显示，截至6月9日，阿根廷农户已经销售了2180万吨大豆，比一周前增加了85.35万吨。大豆销售步伐落后上年同期，当时的销售量为2530万吨。

市场报价：国产大豆价格5480。江苏张家港地区油厂豆粕价格：3360，-20。张家港经销商报价8940。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单19,530手，0手；豆二仓单1,100手，0手。豆粕仓单23,797手，-80。豆油仓单6,100手,200手。

主力持仓：豆一2109合约前20名多头88919，-3053，空头81796，-6382，净持仓7123； 豆二2108合约前20名多头21998，1446，空头22161，-276，净持仓-163。豆粕2109前20名多头770455，2681，空头886986，-29731，净持仓-116531。豆油2109合约前20名多头311568，2354，空头351169，-4631，净持仓-39601。（单位：手）。

观点总结：豆一：进入小麦收获季节，农户腾库需求，对大豆的需求减弱。另外，临近暑假以及应届毕业生毕业，学校食堂的消费需求不振。加上蔬菜价格低廉，豆制品与蔬菜的高价差也限制了大豆的需求。同时，猪肉价格偏低，动物蛋白对植物蛋白的比价和替代效应逐步显现。总体下游需求不振，拖累国产豆的价格。目前主要支撑国产豆价格的主要因素是国储收储，但现货市场实际需求难有改观。同时接连下调收储价格，市场底部支撑松动。不过经过近期收储、部分蛋白厂入市采购，关内地区大豆快速消化，南方各地余粮有限。货源不多情况下，一定程度限制市场跌势，同时优质优价现象将会更加明显。盘面来看，豆一先受外盘影响后，减仓上行，前期低点有一定的支撑，短期或有企稳的迹象，预计走势趋于震荡，盘中顺势操作为主。

豆二：美国农业部（USDA）周一公布的每周作物生长报告显示，截至2021年6月13日当周，美国大豆生长优良率62%，市场预估65%，去年同期为72%。当周，美国大豆种植率为94%，市场预期为95%，之前一周为90%，去年同期为92%，五年均值为88%。当周，美国大豆出苗率为86%，之前一周为76%，去年同期为79%，五年均值为74%。美豆优良率虽然表现略欠佳，不过总体种植率以及出苗率均高于五年均值，限制美豆的走势。阿根廷方面，6月10日布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，截至6月9日的一周，阿根廷2020/21年度大豆收获进度达到98.9%，高于一周前的96.6%。交易所预计2020/21年度阿根廷大豆产量为4350万吨。综合来看，预计进口豆还是维持高位震荡的走势，盘中顺势操作为主。

豆粕：美豆方面，美国天气有所好转，前期所面临的干旱问题主要影响棉花，暂时缓解了对美豆的产量威胁。另外，美豆压榨量有所回落，加上美国可能会降低生物柴油参混量，降低豆油的使用量，拖累美豆的走势。同时，美联储会议释放鹰派信号，加息预期升温，拖累大宗商品价格。总体美豆走势偏弱，对国内豆类有所压制。从豆粕基本面来看，上周国内大豆压榨量继续小幅回落，豆粕产出量有所减少，但饲料养殖企业提货速度偏慢，豆粕库存继续上升。6 月 15 日，国内主要油厂豆粕库存 96 万吨，比上周同期增加 10 万吨，比上月同期增加 23 万吨，比上年同期增加 18 万吨，比过去三年同期均值增长 8 万吨。近两个月大豆到港量和压榨量将维持高位，预计豆粕库存将突破 100 万吨。在油厂压榨利润亏损的背景下，油脂大幅下跌，导致油厂挺粕价，支撑豆粕价格。盘面来看，买油卖粕套利解锁，豆粕跌幅小于油脂，不过在成本端支撑减弱的背景下，豆粕也难独善其身，暂时观望为主。

豆油：美豆方面，美国天气有所好转，前期所面临的干旱问题主要影响棉花，暂时缓解了对美豆的产量威胁。另外，美豆压榨量有所回落，加上美国可能会降低生物柴油参混量，降低豆油的使用量，拖累美豆的走势。同时，美联储会议释放鹰派信号，加息预期升温，拖累大宗商品价格。总体美豆走势偏弱，对国内豆类有所压制。从油脂基本面来看，随着巴西豆的大量到港，油厂的开机率保持高位，豆油的库存还在持续的上涨。上周虽然国内大豆压榨量继续回落，但仍处于较高水平，豆油产出量较大，加之下游企业提货速度偏慢，豆油库存继续上升。　监测显示，6 月 15 日，全国主要油厂豆油库存 79 万吨，周环比增加 3 万吨，月环比增加 7 万吨，同比减少 17 万吨，比近三年同期均值减少 48 万吨。近两个月大豆到港量仍然庞大，大豆压榨量将维持高位，预计后期豆油库存仍是上升趋势。棕榈油方面，马来延长封锁，加上高频数据显示马来棕榈油出口继续保持回落的态势，均显示油脂需求受打压。盘面来看，豆油总体走势依然偏弱，不过在均线走势还未完全转势的背景下，短期预计弱势震荡为主，前期剩余空单继续持有。

农产品小组： 王翠冰

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