瑞达期货：需求回落 油脂走弱

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二下跌，豆粕下跌。 CBOT3月大豆期货上涨-10.5美分，报每蒲式耳1354.75美分，3月豆粕合约上涨-2.5美元，报每短吨428美元;3月豆油合约上涨-0.6美分，报每磅44.32美分。

盘面走势：①A2105收盘报5584，较上一交易日-0.27%，成交量218109手，持仓量98809手，-4422；A5-9月价差154；②B2103收盘报4054，较上一交易日-2.83%，成交量54486手，持仓量15133手，-1285；③M2105收盘报3410，较上一交易日-1.07%，成交量1373970手，持仓量1358059手，-43871手， 江苏现货与M2105基差220，与M2109基差175，M5-9月价差-45；④Y2105合约收盘报7538，较上一交易日-2.41%，成交量618835手，持仓量427296手，-8460，Y5-9月价差538

消息：1、阿根廷谷物出口公司商会CIARA周二表示，卡车司机在布宜诺斯艾利斯省的港口周围设置路障，导致阿根廷谷物出口中断。

2、根据 Cargonave海事机构数据，巴西船只排队情况显示，2月巴西预计出口800万吨大豆。但现有的大豆数量恐将不足以支撑这一出口水平。

市场报价：国产大豆价格5760。江苏张家港地区油厂豆粕价格：3630，-70。天津地区经销商报价，一级豆油8180。张家港经销商报价8420。广州贸易商报价8530。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单8943手，0手；豆二仓单1000手，0手。豆粕仓单22599手，0。豆油仓单4306手,0手。截至1月29日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存41.84万吨，较上周的48.2万吨减少了6.36万吨，降幅在13.2%，较去年同期的36.06万吨增加了16.02%。截至1月29日当周，国内豆油商业库存总量80.455万吨，较上周的81.57万吨减少了1.115万吨，降幅在1.37%

主力持仓：豆一2105合约前20名多头64006，2037，空头58658，-3606，净持仓5348； 豆二2103合约前20名多头11150，1049，空头10279，-108，净持仓871。豆粕2105前20名多头933738，-30124，空头1003363，-38268，净持仓-69625。豆油2105合约前20名多头285514，4394，空头325596，-5729，净持仓-40082。（单位：手）。

观点总结：豆一：层余粮日益减少，农户看好年后市场，节前暂停销售，导致市场大豆流通量减少，加上受疫情影响，黑龙江和河北部分地区封锁管控，运输受阻，物流运费上涨，且南方优质大豆货源渐少，优质大豆提价现象凸显，以及进口分销豆货源紧张，使国产大豆使用份额增加，均给大豆市场带来利好。但是下游经过前期大批补库后需求回落，节前购销基本进入尾声，部分地区有价无市，贸易商已经暂停购销，等待节后行情，且部分贸易商为了回笼资金，及时锁定利润清理库存，挺价心理出现松动，给国产大豆增添不利。总的来说，预计短期大豆价格或高位震荡整理。.

豆二：布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周报称，截至1月27日的一周，阿根廷2020/21年度大豆播种进度达到100%，比一周前推进1.4百分点。大豆播种面积为1720万公顷，低于上年的1730万公顷。随着天气的转好，阿根廷播种进度有所恢复，天气炒作热情有所下降，对盘面的影响偏空。巴西咨询机构AgRural公司发布的报告显示，截至1月28日，巴西2020/21年度大豆收获完成1.9%，比一周前的0.7%高出1.2%，远低于去年同期的8.9%，创下2010/11年度以来的同期最慢收获进度。巴西收获进度缓慢，可能影响后期的出口节奏，限制美豆的跌幅。总体近期进口豆受南美天气以及美豆走势，总体走势较为波动，跟盘顺势操作为主。

豆粕：南美天气显示，未来巴西天气可能进入干燥状态，利于巴西豆的收获。不过美豆方面显示压榨量保持良好，利于美豆库存的消化，利好美豆走势。总体美豆高位震荡。国内方面，春节前畜禽集中出栏，水产养殖基本停滞，下游节前备货接近尾声，豆粕成交量不大，加上油厂节前最后冲量，油厂开机率较高，易于豆粕库存积累，利空粕价。不过，巴西装船延误，2、3月份进口大豆月均到港量仅630-640万吨，支撑粕价。短线豆粕价或将跟盘频繁震荡。盘面上来看，豆粕短期仍有调整，跟盘震荡为主，暂时观望或盘中顺势操作为主。

豆油：南美天气显示，未来巴西天气可能进入干燥状态，利于巴西豆的收获。不过美豆方面显示压榨量保持良好，利于美豆库存的消化，利好美豆走势。总体美豆高位震荡。国内方面，豆油的供应压力暂时不大。加上2/3月份大豆的到港量不高，预计豆油的累库速度有限。不过春节临近，资金流出，中下游贸易商大多已陆续返乡过节，买家入市谨慎，市场成交不多。上周油厂压榨量增至215万吨周比增2%，而年关在即，节前备货已近尾声，豆油库存未再有明显下降，利空油脂行情。另外，印度增加毛棕榈油进口税，可能拖累棕榈油出口国的出口需求，对盘面利空。盘面上来看，豆油仍表现为调整态势，下破60日均线，短线走势偏空，考虑背靠60日均线逢高沽空，止损50个点。

瑞达期货：农产品组王翠冰

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