瑞达期货：南美天气转好 豆类延续调整

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五下跌，豆粕下跌。 CBOT3月大豆期货上涨-58.5美分，报每蒲式耳1311.75美分，3月豆粕合约上涨-16.6美元，报每短吨421.6美元;3月豆油合约上涨-1.2美分，报每磅42.27美分。

盘面走势：①A2105收盘报5600，较上一交易日-2.83%，成交量209208手，持仓量92485手，8057；A5-9月价差159；②B2103收盘报4073，较上一交易日-3.07%，成交量65082手，持仓量20383手，-2466；③M2105收盘报3423，较上一交易日-2.67%，成交量1864471手，持仓量1461306手，-38041手， 江苏现货与M2105基差357，与M2109基差343，M5-9月价差-14；④Y2105合约收盘报7588，较上一交易日-0.21%，成交量716455手，持仓量412806手，-24450，Y5-9月价差520

消息：1、阿根廷FOB豆粕的报价从本周开始走低，但由于收割延迟，巴西2月报价因不确定的压榨/豆类供应而被拉低。阿根廷12月的压榨量将在本周公布，由于受到油籽工人罢工20天的影响，预计压榨量可能仅略高于100万吨，而11月份接近300万吨。

马托格罗索州农业经济研究所（mea）五公布，该州2020/21年度大豆收割率为223%，较前一周上升1.43个百分点，但落后于上年度同期水平。

市场报价：国产大豆价格5740。江苏张家港地区油厂豆粕价格：3780，0。天津地区经销商报价，一级豆油8190。张家港经销商报价8400。广州贸易商报价8570。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单9554手，-60手；豆二仓单0手， 0手。豆粕仓单24176手，-20。豆油仓单6272手,-99手。截至1月15日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存62.36万吨，较上周的80.01万吨减少了18.01万吨，降幅在22.41%，较去年同期的59.37万吨增加了5.03%。截至1月15日当周，国内豆油商业库存总量84.8万吨，较上周的88.435万吨减少了3.635万吨，降幅在4.11%

主力持仓：豆一2105合约前20名多头59353，5606，空头56801，7878，净持仓2552； 豆二2103合约前20名多头14951，-1804，空头13478，541，净持仓1473。豆粕2105前20名多头972638，-14878，空头1122177，-8288，净持仓-149539。豆油2105合约前20名多头264076，-4965，空头316689，-23301，净持仓-52613。（单位：手）。

观点总结：豆一：农户余粮日益减少，惜售情绪升级，同时南方优质大豆货源渐少，优质优价现象凸显，导致市场大豆流通量减少，出现阶段性供应紧张的局面，而受疫情影响，黑龙江和河北部分地区封锁管控，运输受阻，物流运费上涨，以及进口分销豆货源紧张，使国产大豆使用份额增加，均给大豆市场带来利好。但是部分贸易商为了回笼资金，及时锁定利润清理库存，挺价心理出现松动，且南方销区备货旺季基本结束，市场进入年前尾声，购销走货冷清，给国产大豆增添不利。总的来说，短期利好占优势，预计短期大豆价格或继续偏强运行。

豆二：布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周报称，截至1月13日的一周，阿根廷2020/21年度大豆播种进度达到97.5%，比一周前推进4个百分点，比去年同期提高2.1%。目前尚未播种的面积为43.8万公顷。随着天气的转好，阿根廷播种进度有所恢复，天气炒作热情有所下降，对盘面的影响偏空。巴西咨询机构AgRural公司发布的报告显示，截至1月14日，巴西2020/21年度大豆收获仅仅完成0.4%，因为播种延迟。作为对比，去年同期的收获完成了1.8%。巴西收获进度偏慢，可能影响后期的出口速度。短期进口豆受南美天气影响，走势较弱。操作上，盘中顺势操作为主。

豆粕：南美主产区迎来有利降雨，加上美元走强以及多头获利平仓抛售，美豆走势偏弱，拖累国内豆类价格。国内方面，大豆到港量较大，油厂保持较高的开工率，本周油厂大豆压榨量回升至210万吨超高水平。近期粕价高位调整，下游备货趋于谨慎，加上年底前资金有回笼的需求，均打压粕价。不过虽然近期成交不佳，但是春节临近，前期合同提货较快，令豆粕库存下降较快，不少油厂和经销商无现货可售，2月进度也较高，有较强的挺价意愿。盘面上来看，豆粕延续偏弱的走势，短期跟盘震荡，暂时观望或盘中顺势操作为主。

豆油：南美主产区迎来有利降雨，加上美元走强以及多头获利平仓抛售，美豆走势偏弱，拖累国内豆类价格。美豆暴跌加剧了市场恐慌情绪，同时前期到港大豆压榨利润尚可，且下游提货速度不错，油厂尽量保持开机，上周油厂压榨量增至210万吨周比增6.3%，春节在即，资金不稳定性较大，避险情绪也升温。但目前豆油终端提货速度尚可，本周库存进一步降至81万吨周比降3.8%，部分区域供应仍偏紧，菜油库存仍保持低位，油厂无出货压力，油脂底部仍有支撑。但鉴于美豆回调意犹未尽，预计短线油脂现货将继续跟盘调整。盘面上来看，处在上升趋势线之下，短期调整格局不改，盘中顺势操作为主。

瑞达期货：农产品组王翠冰

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