瑞达期货：菜粕反弹无力、菜油低开高走

盘面情况：菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕2105合约-0.64%，期价最高报2953元/吨，最低报2905元/吨，收盘价报2940元/吨；成交量841199手，持仓量374844手，-18043手；RM5-9月价差+4元/吨。菜油2105合约+0.65%，期价最高报9862元/吨，最低价9698元/吨，收盘报9849元/吨；成交量269825手，持仓量138218手，-305手；OI5-9合约价差+499元/吨。

市场报价：根据天下粮仓数据，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报10465元/吨，+82元/吨，菜粕现货报2820元/吨，+18元/吨。

仓单日报：菜油仓单报1880张，当日-70张，有效预报1000张；菜粕仓单报3388张，当日0张，有效预报0张。

持仓变动：菜油主流资金前二十名多头持仓报115687手，+6891手，前二十名空头持仓报124147手，+2328手，多空均增仓，净空持仓为8460手；菜粕主流资金前二十名多头持仓报274503手，-1791手，前二十名空头持仓报340398手，+3401手，多头减仓，空头增仓，净空持仓为65895手。

消息面：洲际交易所（ICE）的加拿大油菜籽期货周三收跌，因美国大豆和豆粕期货价格跌势给市场带来拖累，同时欧洲油菜籽和马来西亚棕榈油期货价格下跌也给市场带来压力。截至收盘，3月期约下跌5.80加元，报收648.40加元/吨。5月期约下跌12.00加元，报收634.60加元/吨。

总结：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易。菜粕方面，大豆进口成本高企，及菜籽进口量不大，上周菜籽油厂开机率继续回落，菜粕库存降幅10.8%，降至4.1万吨，但巴西和阿根廷降雨提振供应前景，及Datagro将巴西2020/21年度大豆产量预估上调63万吨至1.356亿吨，打压美豆价格，拖累国内粕类价格。同时，大豆原料充裕，上周豆油厂压榨量回升至198万吨增幅18%，且国内水产养殖基本停滞，禽类养殖前期亏损严重导致目前存栏较低，终端消耗迟滞，需求不佳。预计短线菜粕价格或偏弱震荡整理为主。从盘面上看，今日菜粕2105合约减仓反弹，但反弹无力，多头氛围较弱。操作上：RM2105合约暂时观望。

菜油方面: 巴西和阿根廷降雨提振供应前景，及Datagro将巴西2020/21年度大豆产量预估上调63万吨至1.356亿吨，打压美豆价格，同时，马来西亚1月1-20日棕榈油产品出口环比下滑43.06%，令国内油脂价格承压。再者，菜油和豆油、棕榈油价差较大，及北方疫情严峻影响物流，油厂走货速度较慢，或影响菜油消费量。但菜籽进口量不大，菜籽油厂压榨量维持低位，且上周菜油库存降至14.25万吨降幅12%，豆油库存进一步降至84.8万吨，棕榈油库存也保持低位，国内油脂供应量较小，春节前中下游也还有备货需求，出货并无压力，预计菜油行情将呈现高位偏强震荡运行格局。菜油2105合约关注9500的支撑情况。

瑞达期货：农产品组

王翠冰

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