瑞达期货：美豆回落 豆油高位调整

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三下跌，豆粕下跌。 CBOT3月大豆期货上涨-12美分，报每蒲式耳1406.25美分，3月豆粕合约上涨-8.3美元，报每短吨457.1美元;3月豆油合约上涨-0.5美分，报每磅42.18美分。

盘面走势：①A2105收盘报5,655，较上一交易日-3.89%，成交量257,711手，持仓量91,297手，1,081手；A5-9月价差118；②B2102收盘报4,390，较上一交易日-2.47%，成交量38,602手，持仓量16,991手，-2,754；③M2105收盘报3,736，较上一交易日0.16%，成交量1,531,539手，持仓量1,747,883手，-39,516手， 江苏现货与M2105基差244，与M2109基差252，M5-9月价差8；④Y2105合约收盘报7,748，较上一交易日-3.2%，成交量738,111手，持仓量494,917手，-7,537，Y5-9月价差428

消息：1、截至上周尾段，阿根廷大豆播种完成93.5%，去年同期和均值分别为93%和95.2%。这表明当周播种完成6%的播种。核心产区已完成大豆的播种，该国南部大豆种植完成90-95%，偏远的北部地区完成60-75%。

中国海关总署周四公布的数据显示,中国2020年进口大豆10032.7万吨,同比增加13.3%。12月大豆进口量为752.4万吨。数据显示，2020年食用植物油进口量为983.1万吨，,同比增加3.1%。12月食用植物油进口量为124.4万吨。

市场报价：国产大豆价格5640。江苏张家港地区油厂豆粕价格：3980，0。天津地区经销商报价，一级豆油8580。张家港经销商报价8680。广州贸易商报价8880。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单9014手，0手；豆二仓单0手， 0手。豆粕仓单25407手，-220。豆油仓单7011，384手。截至1月8日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存80.37吨，较上周的86.01万吨减少了5.64万吨，降幅在6.56%，较去年同期的58.94万吨增加了36.35%。截至1月8日当周，国内豆油商业库存总量88.435万吨，较上周的95.835万吨减少了7.4万吨，降幅在7.72%

主力持仓：豆一2105合约前20名多头54601，5201，空头57676，715，净持仓-3075； 豆二2102合约前20名多头10720，-327，空头14037，-2287，净持仓-3317。豆粕2105前20名多头1119890，-31263，空头1336368，-18070，净持仓-216478。豆油2105合约前20名多头311570，-4689，空头411495，-5066，净持仓-99925。（单位：手）。

观点总结：豆一：黑龙江产区多地净粮装车价达到2.75-2.80元/斤，关内国产大豆价格局部反弹。国产大豆市场继续保持高位运行，但上涨幅度明显收窄，粮价普遍上涨提升贸易商和农户挺价心理。俄罗斯增加大豆出口关税有望提升国产大豆用量，为国产大豆带来需求提振，而农户余粮较少惜售情绪较高，春节前大豆需求增加，下游蛋白厂和食品企业备货量增加，优质大豆价格保持坚挺，大豆价格底部的支撑更加牢固。国产大豆市场虽保持强势运行，但自身推动上涨的动力明显不足，目前的强势主要靠美豆及商品市场普涨氛围支撑，需注意防范高位震荡风险。预计豆一期货维持高位震荡，可适量持有豆一2105期货多单或盘中短线顺势参与。

豆二：布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周报称，截至1月6日的一周，阿根廷2020/21年度大豆播种进度达到93.5%，比一周前推进5.9个百分点。阿根廷播种进度慢于往年同期，提振市场价格。据农业咨询机构AgRural称，巴西部分地区的大豆收割工作已经开始，但是收获进度非常缓慢。截至1月7日，收获的大豆产量不多。行业人士称，巴西大豆收割工作有望于1月底加快。巴西大豆收获耽搁是美国大豆期货价格近几周飙升的主要原因之一。操作上，盘中顺势操作为主。

豆粕：美豆涨至高位后，引发资金获利平仓，导致美豆回落，带动国内豆类走势偏弱。国内方面，油厂近两周压榨量处在低位，令豆粕库存有所回落，不少油厂1月现货销售完毕，油厂和经销商停报惜售意愿强烈，令现货基差不断扩大。另外，受疫情影响，华北以及东北部分地区高速被封，物流部顺畅，市场担忧供应问题，有提前备货的举动，支撑粕价。目前，北方油厂普遍限量销售，令北方豆粕供应更加紧张，南方油厂往北装船。总体来看，目前豆粕走势偏强，前期3100元/吨的剩余多单继续持有。

豆油：美豆涨至高位后，引发资金获利平仓，导致美豆回落，带动国内豆类走势偏弱。另外，受买粕卖油的影响，国内油脂的走势表现较弱。棕榈油方面，1月至今为止出口表现不佳，而马来继续维持出口关税8%的政策，短期利空棕榈油出口。另外，国内方面，北方疫情形势严峻影响物流，油厂走货速度较慢，且近期市场成交始终低迷，也不利油价。不过，受豆粕胀库影响，油厂开机率持续下滑，豆油库存已经连续十三周出现回落。另外，棕榈油和菜油的库存都有限，预计春节前油脂行情整体将保持高位偏强运行。但近期油脂涨至高位后成交持续清淡，高位震荡较为剧烈，需把握好进出场节奏。盘面上来看，豆油高位回落，近期走势偏弱，关注下方40日均线附近的支撑情况。

瑞达期货：农产品组王翠冰

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