瑞达期货：菜粕高位震荡 菜油减仓回调

盘面情况：菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕2105合约+0.84%，期价最高报3161元/吨，最低报3103元/吨，收盘价报3131元/吨；成交量1128739手，持仓量431208手，-1368手；RM5-9月价差20元/吨。菜油2105合约-1.37%，期价最高报10064元/吨，最低价9860元/吨，收盘报9926元/吨；成交量366735手，持仓量140281手，-2192手；OI5-9合约价差+438元/吨。

市场报价：根据天下粮仓数据，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报10553元/吨，-130元/吨，菜粕现货报3010元/吨，-30元/吨。

仓单日报：菜油仓单报2000张，当日-210张，有效预报1000张；菜粕仓单报3388张，当日0张，有效预报0张。

持仓变动：菜油主流资金前二十名多头持仓报106213手，+7843手，前二十名空头持仓报122500手，-224手，多头增仓，空头减仓，净空持仓为16287手；菜粕主流资金前二十名多头持仓报298992手，+1057手，前二十名空头持仓报365050手，+2375手，多空均增仓，净空持仓为66058手。

消息面：洲际交易所（ICE）的加拿大油菜籽期货周三下滑，受美国大豆价格走软打压，且多头获利了结。截至收盘，3月期约收涨2.20加元，报收684.70加元/吨。

总结：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易。菜粕方面，多头获利平仓抛售令昨晚美豆收跌，今日粕类高位小幅震荡。盘面净榨利仍亏损，且春节前集中备货令近期需求猛增，北方油厂普遍限量销售，令北方豆粕供应更加紧张，南方油厂往北装船，而油厂前两周压榨量处于低位，豆粕库存下降明显，提振豆粕价格，亦给菜粕价格提供支撑，同时，菜籽进口量不大，菜籽油厂压榨量维持低位，提振菜粕市场。但国内水产养殖基本停滞，禽类养殖前期亏损严重导致目前存栏较低，终端消耗迟滞，上周菜粕库存有所增加，影响菜粕的涨幅。但美豆带来的成本支持占主导，预计短期菜粕仍偏强运行。从盘面上看，今日菜粕高位震荡运行。操作上：RM2105合约偏多思路对待。

菜油方面: 多头获利平仓了结令美豆收跌，同时，因马来西亚将2月份棕榈油出口税维持在8%及疫情复发亦引发需求担忧，令马盘承压，且买粕卖油套利交易持续，及北方疫情严峻影响物流，油厂走货速度较慢，均利空油价。同时上周菜油库存增至16.15万吨，增幅28.5%，继续拖累菜油市场。但上周豆油库存进一步降至88万吨降幅7.7%，同时棕油库存保持低位，油脂供应并无压力，加上不少工厂一季度货源已销完，春节前中下游也还有备货需求，预计菜油行情回调空间不大，整体将维持在高位运行。操作上：IO105合约暂时观望，等待行情企稳后，做多思路对待。

瑞达期货：农产品组

王翠冰

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