瑞达期货：美豆提振 豆类总体走强

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二上涨，豆粕上涨。 CBOT3月大豆期货上涨45.8美分，报每蒲式耳1418.25美分，3月豆粕合约上涨18.6美元，报每短吨465.4美元;3月豆油合约上涨0美分，报每磅42.63美分。

盘面走势：①A2105收盘报5840，较上一交易日-0.61%，成交量173902手，持仓量90216手，-201手；A5-9月价差118；②B2102收盘报4483，较上一交易日0.25%，成交量57717手，持仓量19745手，-1858；③M2105收盘报3,775，较上一交易日4.41%，成交量2,110,513手，持仓量1,787,399手，29138手， 江苏现货与M2105基差205，与M2109基差213，M5-9月价差8；④Y2105合约收盘报7978，较上一交易日-0.08%，成交量711414手，持仓量502454手，-6172，Y5-9月价差432

消息：1、华盛顿1月11日消息，美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2020年1月7日当周，美国大豆出口检验量为1,778,581吨，前一周修正后为1,760,974吨，初值为1,305,786吨。2020年1月7日当周，美国大豆出口检验量为1,151,583吨。

据农业咨询机构AgRural称，巴西部分地区的大豆收割工作已经开始，但是收获进度非常缓慢。

市场报价：国产大豆价格5640。江苏张家港地区油厂豆粕价格：3985，135。天津地区经销商报价，一级豆油8740。张家港经销商报价8880。广州贸易商报价9050。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单9014手，4699手；豆二仓单0手， 0手。豆粕仓单25627手，7210。豆油仓单6627，600手。截至1月8日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存80.37吨，较上周的86.01万吨减少了5.64万吨，降幅在6.56%，较去年同期的58.94万吨增加了36.35%。截至1月8日当周，国内豆油商业库存总量88.435万吨，较上周的95.835万吨减少了7.4万吨，降幅在7.72%

主力持仓：豆一2105合约前20名多头51808，-280，空头57411，-224，净持仓-5603； 豆二2102合约前20名多头11680，-1438，空头16451，-1313，净持仓-4771。豆粕2105前20名多头1151153，22833，空头1363768，36525，净持仓-212615。豆油2105合约前20名多头319544，-2368，空头417528，41，净持仓-97984。（单位：手）。

观点总结：豆一：黑龙江产区多地净粮装车价达到2.75-2.80元/斤，关内国产大豆价格局部反弹。国产大豆市场继续保持高位运行，但上涨幅度明显收窄，粮价普遍上涨提升贸易商和农户挺价心理。俄罗斯增加大豆出口关税有望提升国产大豆用量，为国产大豆带来需求提振，而农户余粮较少惜售情绪较高，春节前大豆需求增加，下游蛋白厂和食品企业备货量增加，优质大豆价格保持坚挺，大豆价格底部的支撑更加牢固。国产大豆市场虽保持强势运行，但自身推动上涨的动力明显不足，目前的强势主要靠美豆及商品市场普涨氛围支撑，需注意防范高位震荡风险。预计豆一期货维持高位震荡，可适量持有豆一2105期货多单或盘中短线顺势参与。

豆二：布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周报称，截至1月6日的一周，阿根廷2020/21年度大豆播种进度达到93.5%，比一周前推进5.9个百分点。阿根廷播种进度慢于往年同期，提振市场价格。据农业咨询机构AgRural称，巴西部分地区的大豆收割工作已经开始，但是收获进度非常缓慢。截至1月7日，收获的大豆产量不多。行业人士称，巴西大豆收割工作有望于1月底加快。巴西大豆收获耽搁是美国大豆期货价格近几周飙升的主要原因之一。盘面来看，偏强震荡，盘中顺势操作为主。

豆粕：美豆方面，USDA调降美豆产量，调高美豆出口以及压榨量，使得美豆库存继续回落，报告总体利多，提振美豆走势，对国内豆类形成较强支撑。国内方面，豆粕虽然仍有胀库压力，不过油厂为了走货顺畅，降低开工率，加上受疫情影响，劳动力不足，导致开工率持续下滑。截至1月8日当周,全国各地油厂大豆压榨总量1684580吨（出粕1330818吨，出油320070吨），较上周的1708880减少了24300吨，降幅1.42%。当周大豆压榨开机率为48.11%，较上周的48.81%降0.7%。另外，受疫情影响，华北以及东北部分地区高速被封，物流部顺畅，市场担忧供应问题，有提前备货的举动，支撑粕价。总体来看，目前豆粕走势偏强，前期3100元/吨的剩余多单继续持有。

豆油：美豆方面，USDA调降美豆产量，调高美豆出口以及压榨量，使得美豆库存继续回落，报告总体利多，提振美豆走势，对国内豆类形成较强支撑。不过受买粕卖油的影响，国内油脂的走势表现为冲高回落。国内方面，北方疫情形势严峻影响物流，油厂走货速度较慢，且近期市场成交始终低迷，也不利油价。不过，受豆粕胀库影响，油厂开机率持续下滑，豆油库存已经连续十三周出现回落。另外，棕榈油和菜油的库存都有限，预计春节前油脂行情整体将保持高位偏强运行。但近期油脂涨至高位后成交持续清淡，高位震荡较为剧烈，需把握好进出场节奏。盘面上来看，豆油2105在8000关口反复震荡，前期背靠8000元/吨多单继续持有，止损7900元/吨。

瑞达期货：农产品组王翠冰

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