瑞达期货：南美天气影响 豆类高位震荡

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三上涨，豆粕上涨。 CBOT3月大豆期货上涨14.5美分，报每蒲式耳1361.5美分，3月豆粕合约上涨6.5美元，报每短吨438.3美元;3月豆油合约上涨0.2美分，报每磅43.84美分。

盘面走势：①A2105收盘报5832，较上一交易日0.47%，成交量107238手，持仓量89206手，-4971手；A5-9月价差107；②B2102收盘报4229，较上一交易日0.38%，成交量40475手，持仓量19413手，-3653；③M2105收盘报3517，较上一交易日0.09%，成交量1214440手，持仓量1682718手，-22565手， 江苏现货与M2105基差-27，与M2109基差-66，M5-9月价差-39；④Y2105合约收盘报8164，较上一交易日1.32%，成交量679420手，持仓量498789手，-6140，Y5-9月价差448

消息：1、最新公布的数据显示，阿根廷202021年度大豆播种率已达88%，大豆作物生长优良率为42%。

美国农业部参赞报告称，预计巴西2020/21年度大豆产量料为1.315亿吨。我们维持对巴西2020/21年度大豆种植面积预估在3850万公顷不变，同时维持大豆产量在1.315亿吨不变。

市场报价：国产大豆价格5560。江苏张家港地区油厂豆粕价格：3490，30。天津地区经销商报价，一级豆油8870。张家港经销商报价8960。广州贸易商报价9120。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单4315手，0手；豆二仓单0手， 0手。豆粕仓单18482手，0。豆油仓单4931，1014手。截至1月1日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存86.01吨，较上周的84.52万吨增加了1.49万吨，增幅在1.76%，较去年同期的52.03万吨增加了65.3%。截至1月1日当周，国内豆油商业库存总量95.835万吨，较上周的100.285万吨减少了4.45万吨，降幅在4.44%

主力持仓：豆一2105合约前20名多头51410，-1578，空头53245，-1541，净持仓-1835； 豆二2102合约前20名多头11766，-1821，空头15384，-2901，净持仓-3618。豆粕2105前20名多头1048070，-10496，空头1312381，1208，净持仓-264311。豆油2105合约前20名多头301353，606，空头415980，-2254，净持仓-114627。（单位：手）。

观点总结：豆一：黑龙江产区多地净粮装车价达到2.75-2.80元/斤，关内国产大豆价格局部反弹。国产大豆市场继续保持高位运行，但上涨幅度明显收窄，粮价普遍上涨提升贸易商和农户挺价心理。俄罗斯增加大豆出口关税有望提升国产大豆用量，为国产大豆带来需求提振，而农户余粮较少惜售情绪较高，春节前大豆需求增加，下游蛋白厂和食品企业备货量增加，优质大豆价格保持坚挺，大豆价格底部的支撑更加牢固。国产大豆市场虽保持强势运行，但自身推动上涨的动力明显不足，目前的强势主要靠美豆及商品市场普涨氛围支撑，需注意防范高位震荡风险。预计豆一期货维持高位震荡，可适量持有豆一2105期货多单或盘中短线顺势参与。

豆二：布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周报称，截至12月29日的一周，阿根廷2020/21年度大豆播种进度达到87.5%，比一周前推进10.3个百分点，但是比去年同期低了2.1%。阿根廷播种进度慢于往年同期，提振市场价格。不过，美国农业部发布的出口检验周报显示，截至2020年12跨月31日，美国大豆出口检验量较一周前减少40.7%，比去年同期提高25.6%。出口检验量减少，对美豆价格有所压制。盘面来看，偏强震荡，盘中顺势操作为主。

豆粕：巴西大豆头号产区马托格罗索州的收割工作开局缓慢，将导致巴西新豆上市节奏延迟。阿根廷产区目前同样缺少有效降雨，为未来大豆生长及产量增添不确定性。尤其是拉尼娜现象一直是各方关注的重点，在南美地区长达近半年的大豆生产周期内，任何威胁产量的天气都可能激发市场炒作情绪。本年度美国大豆期末库存已降至多年低点，美国国内压榨需求和美豆出口需求均大幅增长，市场对本月的美国农业部供需报告持有利多预期，继续支撑美豆的上行空间。国内方面，水产养殖基本停滞，及禽类养殖持续亏损，禽料需求下降幅度较大，成交量可能受到一定影响。另外，年底生猪集中出栏，导致猪饲料需求放缓。拖累豆粕价格。不过，春节前备货启动，近三日成交放量136万吨，说明中下游被迫接受了当前的粕价，油厂提价意愿较强，提振豆粕价格。目前，豆粕在南美天气影响以及美豆成本支撑的背景下，预计仍将维持强势，前期3100元/吨附近的剩余多单继续持有。

豆油：巴西大豆头号产区马托格罗索州的收割工作开局缓慢，将导致巴西新豆上市节奏延迟。阿根廷产区目前同样缺少有效降雨，为未来大豆生长及产量增添不确定性。尤其是拉尼娜现象一直是各方关注的重点，在南美地区长达近半年的大豆生产周期内，任何威胁产量的天气都可能激发市场炒作情绪。本年度美国大豆期末库存已降至多年低点，美国国内压榨需求和美豆出口需求均大幅增长，市场对本月的美国农业部供需报告持有利多预期，继续支撑美豆的上行空间。另外，马棕出口良好，2021年一季度产量预计下滑，加上印尼政府宣布继续实施B30计划，推动马盘持续上涨。另外，豆粕胀库，油厂开机率继续下行，导致豆油库存连续十二周回落，截至1月1日当周，国内豆油商业库存总量95.835万吨，较上周的100.285万吨减少了4.45万吨，降幅在4.44%，不少工厂一季度货已经售完。在棕榈油和菜油的库存豆有限的背景下，预计春节前油脂行情整体将保持高位偏强运行。但近期油脂涨至高位后成交持续清淡，高位震荡较为剧烈，需把握好进出场节奏。盘面上来看，豆油2105站上8000整数关口，总体表现较强，可以考虑背靠8000元/吨逢低做多，止损7900元/吨。

瑞达期货：农产品组王翠冰

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