瑞达期货：累库压力下 棕榈油弱势震荡

外盘走势：周一，下跌28马币，幅度0.78%，收盘价3541马币/吨

盘面走势：P2105收盘报6,796，较上一交易日-1.74%；成交量571,445，持仓量332,359手，-914；P1-5月价差384。

市场动态：1海关总署公布的数据显示，中国11月棕榈油进口量为64438645吨，环比减少3.54%，同比下滑23.25%。其中，自印尼进口棕榈油44928913吨，环比减少6.84%，同比减少19.58%。同期，自马来西亚进口棕榈油194687.78吨，环比增加5.06%，同比下滑30.63%。

2 西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示，12月1日-25日马来西亚棕榈油产量比11月同期降15.09%，单产降13.51%，出油率降0.37%。

市场报价：天津贸易商报价，24度棕榈油7250吨，-30元/吨；张家港地区贸易商报价，24度棕榈油7150元/吨，-30元/吨；广东东莞地区贸易商报价，24度棕榈油7250元/吨，0元/吨。

仓单库存：棕榈油仓单：仓单1800手，0手。

主力持仓：棕榈油2105合约前20名多头204691，-1083，空头237691，-3250。（单位：手）

总结：从高频数据来看，船运调查机构Intertek Testing Services（ITSs）周五公布的数据显示，马来西亚12月1-25曰棕榈油岀口量为1333543吨，较上月同期的1137161吨增加17.3%。西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示，12月1日-25日马来西亚棕榈油产量比11月同期降15.09%，单产降13.51%，出油率降0.37%，作为对比，前20日下降14.7%，出口数据良好以及产量继续下降的基本面消息对棕榈油市场形成利多。不过随着天气转凉，棕榈油需求转弱，国内库存有累库的迹象，截至12月25日当周，全国港口食用棕榈油总库存57.91万吨，较前一周的58.91万吨降1.7%，较上月同期的48.86万吨，增9.05万吨，增幅18.52%，虽然本周库存有所回落，不过回落幅度不大，加上未来1月棕榈油预计进口45万吨，增加棕榈油的压力，预计棕榈油库存仍有累库的压力。另外，油脂价格攀升至高位后成交持续低迷，且年底前资金因回笼流出可能对盘面产生扰动，而随着环保令解除，日照油厂均已经恢复开机，阿根廷罢工迟早也将结束，都可能增加后面市场波动。总体预计行情上涨过程中仍可能伴随频繁震荡。盘面上来看，棕榈油2105关注上方7000一带的整数关口的压力情况。

瑞达期货农产品小组王翠冰

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