瑞达期货：郑棉小幅下跌，关注USDA出口销售报告

国内盘面：郑棉2105合约增仓减量；收盘14815，较上一交易日-0.40%；最高报14885，最低报14800；成交量203287，持仓455023，+1873；CF1-5月价差120，-30。CY2105收盘21880，较上一交易日+0.92%；最高报21905，最低报21610；成交量9234，持仓6583，+237。

外盘走势：洲际交易所(ICE)棉花期货周二延续涨势，3月期棉收涨0.69美分或0.92%，结算价报75.59美分/磅。

消息方面：1、美国农业参赞的最新报告称，乌兹别克斯坦签署总统令，从2020年棉花市场从2020年棉花收获季开始实现自由化，之前政府制定的棉花产量、价格和销售计划全部废除。 2、截止到2020年12月15日24点，2020棉花年度全国共有1014家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验量达17800819包，402.2562万吨。

现货方面：棉花价格指数3128B为14843，与前一日现货价格上涨1；棉纱价格指数C32S为21150，与前一日现货价格保持不变。（单位：元/吨）

仓单库存：郑棉仓单9676张，+11，有效预报2841张。

持仓分析：当日郑棉合约前20名多头持仓411929手，空头持仓为516110手，净空头持仓为104181手。当日棉纱合约前20名多头持仓6822手，空头持仓为7881手，净空头持仓为1059手。

观点总结：洲际交易所(ICE)棉花期货周二延续涨势，市场寄希望于随着全球范围内展开新冠疫苗的接种，消费量有望回升，且近期美国供需前景利多棉价。国内市场：国内新棉维持集中上量状态，伴随东疆、北疆越来越多的花厂结束加工，企业将工作重点转向销售，另外因新疆吐鲁番地区有新增病例，对于运输再添阻力，出疆运输汽运运费及车辆难寻等问题或加剧。当前下游已陆续开启节前备货，对于原料刚需稍有好转。总体上，当前新疆地区皮棉加工已完成7成至8成，成本基本锁定，新疆棉机采资源成本集中于13900-14200元/吨，手摘集中于14500元/吨附近，南疆机采资源质量明显好于北疆。不过截至11月底，全国棉花商业库存为457.07万吨，较上月增加137.87万吨，为近五年最高点，预计后市仍继续攀升。后续来看，宏观消息面辟如疫苗、经济政策等相关消息或缓步走好，但棉花本身供需面利好难寻，预期将围绕成本位中低值上下震荡。操作上，建议郑棉2105合约短期在14600-15100元/吨区间交易。

瑞达期货：农产品组王翠冰

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