瑞达期货：南美天气转好 豆类高位震荡

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二下跌，豆粕下跌。 CBOT1月大豆期货上涨-12.8美分，报每蒲式耳1145.75美分，1月豆粕合约上涨-5.4美元，报每短吨376.9美元;1月豆油合约上涨-0.6美分，报每磅37.44美分。

盘面走势：①A2101收盘报5484，较上一交易日-0.07%，成交量209986手，持仓量65587手，-3061手；A1-5月价差98；②B2102收盘报3703，较上一交易日0.19%，成交量59007手，持仓量32128手，-880；③M2105收盘报3101，较上一交易日-0.1%，成交量677703手，持仓量1666728手，-14805手， 江苏现货与M2105基差-81，与M2101基差-29，M1-5月价差-52；④Y2101合约收盘报7818，较上一交易日-0.64%，成交量367716手，持仓量241904手，-35107，Y1-5月价差552

消息：1、巴西全国谷物出口商协会（Anec）周二称，巴西12月大豆出口量预计为93万吨，11月为834496吨，12月6-12日当周，巴西大豆出口量预计为零，前一周（11月29日-12月5日）出口量亦为零。Anec预计今年巴西大豆出口总量为8229万吨。

12月第一周，巴西大豆出口量同比锐减85%。市场消息人土称，农民已经售出了几乎全部的旧作大豆库存。受益于巴西雷亚尔贬值，巴西豆农在2020年的销售进度很快，尤其是今年前七个月。他们得以出清了几乎全部的旧作大豆库存。截至11月30日，旧作出售比例达到99.5%，较五年均值高出7个百分点。

市场报价：国产大豆价格5540。江苏张家港地区油厂豆粕价格：3020，-0。天津地区经销商报价，一级豆油8120。张家港经销商报价8220。广州贸易商报价8150。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单2077手，0手；豆二仓单0手， 0手。豆粕仓单16197手，4800。豆油仓单6073，0手。截至12月4日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存83.89吨，较上周的92.44万吨减少了8.55万吨，降幅在9.25%，较去年同期的42.29万吨增加了98.36%。截至12月4日当周，国内豆油商业库存总量107.929万吨，较上周的155.1万吨减少了7.171万吨，降幅在6.23%

主力持仓：豆一2101合约前20名多头39410，-1065，空头39081，-279，净持仓329； 豆二2102合约前20名多头21703，100，空头21190，-1286，净持仓513。豆粕2105前20名多头1061020，-2029，空头1271489，-14226，净持仓-210469。豆油2101合约前20名多头159767，-18493，空头157998，-20729，净持仓1769。（单位：手）。

观点总结：豆一：黑龙江产区多地净粮装车价达到2.75-2.85元/斤，关内国产大豆价格整体稳定。主产区现货相对坚挺，一定程度上支撑期货盘面抗跌。据统计，黑龙江省目前有半数大豆仍在农民和当地贸易商手中，市场惜售和看涨情绪依然较高。大豆价格持续高位运行，下游企业对高价大豆采购较为谨慎，而南方优质大豆价格坚挺，大豆市场供需矛盾较为突出，产业链需要时间整合适应。当前国产大豆市场缺少有效调控措施，供需双方心理博弈仍在持续。预计豆一2101维持震荡，前期多单适当减持。

豆二：布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周报称，截至12月2日的一周，阿根廷2020/21年度大豆播种进度达到48.2%，比一周前推进8.9个百分点，比去年同期低了1%。巴西咨询机构AgRural公司周一称，过去一周巴西大豆播种进度推进了3个百分点，作为对比，此前一周推进了6个百分点。截至12月3日，巴西2020/21年度大豆播种进度为90%，高于一周前的87%，去年同期的播种进度是93%。巴西及阿根廷的播种进度均慢于去年同期，显示天气因素对播种的影响。从进口船货来看，截至12月4日，国内港口到港22船147.1万吨，到港量较上周大幅下降，缓解部分港口压力。盘面来看，豆二表现为宽幅震荡，盘中顺势操作为主。

豆粕：近期的降雨天气减轻了巴西和阿根廷部分地区的季初干旱对农作物的压力。目前巴西大豆播种进度超过九成，阿根廷大豆播种进度近半，基本追平常年水平。美国农业部将于本周四发布月度供需报告，预计本次报告将显示美国和全球供应趋紧，巴西和阿根廷大豆产量的调减幅度备受关注。国内方面，截至12月4日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存83.89吨，较上周的92.44万吨减少了8.55万吨，降幅在9.25%，较去年同期的42.29万吨增加了98.36%。因本周大豆压榨量继续下降，油厂豆粕库存库存继续下降，虽然近期库存出现连续下滑，但是主要是在油厂降低开工率的背景下，而不是反应在豆粕的需求好转上面，限制豆粕的价格。同时，水产养殖进入淡季,毛鸡存栏量也不断减少，部分饲料厂反应禽料下降明显。不过，大豆进口成本偏高，盘面净榨利已经亏损，且随着生猪养殖持续恢复，对猪饲料的需求有所支撑，限制跌幅。盘面上来看，豆粕价格下破多条均线支撑，短期有走弱的迹象，前期多单全部离场，暂时观望为主。

豆油：近期的降雨天气减轻了巴西和阿根廷部分地区的季初干旱对农作物的压力。目前巴西大豆播种进度超过九成，阿根廷大豆播种进度近半，基本追平常年水平。美国农业部将于本周四发布月度供需报告，预计本次报告将显示美国和全球供应趋紧，巴西和阿根廷大豆产量的调减幅度备受关注。但受豆粕走货偏慢，胀库压力下，油厂的压榨率持续回落，豆油库存连续下降，截至12月4日当周，国内豆油商业库存总量107.929万吨，较上周的155.1万吨减少了7.171万吨，降幅在6.23%，这已经是豆油连续八周库存回落。另外，进入年底，春节元旦等节日，小包装油走货偏好，同样提振油脂价格。棕榈油方面，印尼宣布从12月10日起提高棕榈油出口税，市场预估棕榈油供应偏紧，继续看好未来油脂走势。总体油脂基本面偏多，预计油脂向上趋势不变，不过短期豆油受上方8000整数关口压制，走势趋于震荡，暂时观望为主。

瑞达期货：农产品组王翠冰

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