瑞达期货：小包装油走货良好 提振豆油走势

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五下跌，豆粕下跌。 CBOT1月大豆期货上涨-5.3美分，报每蒲式耳1163美分，1月豆粕合约上涨-4.5美元，报每短吨385.5美元;1月豆油合约上涨0.7美分，报每磅38.41美分。

盘面走势：①A2101收盘报5513，较上一交易日-0.18%，成交量149020手，持仓量74556手，-13213手；A1-5月价差82；②B2102收盘报3709，较上一交易日0.3%，成交量51971手，持仓量31400手，-571；③M2105收盘报3109，较上一交易日0.19%，成交量937613手，持仓量1696013手，-10652手， 江苏现货与M2105基差-109，与M2101基差-64，M1-5月价差-45；④Y2101合约收盘报7948，较上一交易日0.53%，成交量543772手，持仓量339757手，-23566手，Y1-5月价差526

消息：1、据中国海关公布的数据显示，中国11月大豆进口量为958.6万吨，较10月进口量868.84增加89.76万吨，环比增10.33%；较去年同期828.02增130.58万吨，同比增15.77%；2020年1-11月共累计进口大豆9280.3万吨，较去年同期7897.1增加1383.2万吨，同比增幅17.52%。

布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周报称，截至12月2日的一周，阿根廷2020/21年度大豆播种进度达到48.2%，比一周前推进8.9个百分点，比去年同期低了1%。

市场报价：国产大豆价格5560。江苏张家港地区油厂豆粕价格：3000，-10。天津地区经销商报价，一级豆油8320。张家港经销商报价8420。广州贸易商报价8360。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单2077手，225手；豆二仓单0手， 0手。豆粕仓单8637手，6617。豆油仓单7923，-790手。截至11月27日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存92.44吨，较上周的100.24万吨减少了7.8万吨，降幅在7.78%，较去年同期的41.37万吨增加了123.44%。截至11月27日当周，国内豆油商业库存总量115.1万吨，较上周的117.58万吨减少了2.48万吨，降幅在2.11%

主力持仓：豆一2101合约前20名多头45585，-6343，空头44302，-5218，净持仓1283； 豆二2102合约前20名多头21240，-208，空头22111，-476，净持仓-871。豆粕2105前20名多头1075084，-3827，空头1300446，-2276，净持仓-225362。豆油2101合约前20名多头217855，-16258，空头226924，-18008，净持仓-9069。（单位：手）。

观点总结：豆一：黑龙江产区多地净粮装车价达到2.75-2.80元/斤，局地报价达到2.90元/斤，关内国产大豆价格整体稳定。美豆上行遇阻调整与大商所发布风险提示引发豆一期货市场承压回落，但现货市场基本未受影响。据统计，黑龙江省目前有半数大豆仍在农民和当地贸易商手中，市场惜售和看涨情绪依然较高，大豆市场供需矛盾较为突出。大豆价格持续高位运行，产业链需要时间整合适应。当前国产大豆市场缺少有效调控措施，供需双方心理博弈仍在持续，贸易商持豆不卖导致大豆市场流动性差和大豆价格居高不下。预计豆一期货有望继续回升，在现货市场保持强势下期货调整空间有限，可逢低适量增持豆一2101期货多单或维持观望。

豆二：布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周报称，截至12月2日的一周，阿根廷2020/21年度大豆播种进度达到48.2%，比一周前推进8.9个百分点，比去年同期低了1%。.巴西咨询机构AgRural公司称，过去一周巴西大豆播种进度推进了6个百分点，作为对比，此前一周推进了11个百分点。截至11月26日，巴西2020/21年度大豆播种进度为87%，高于一周前的81%，去年同期的播种进度也是87%。巴西以及阿根廷的播种进度有所恢复，对盘面形成一定的压力。从进口船货来看，截至12月4日，国内港口到港22船147.1万吨，到港量较上周大幅下降，缓解部分港口压力。盘面来看，豆二表现为宽幅震荡，盘中顺势操作为主。

豆粕：巴西出现更多的降雨缓解了当地大豆生长压力，且分析师预计巴西20/21年度大豆产量料将跳增至1.3179亿吨，达创纪录的高位，继续对美豆形成压力。国内方面，豆粕仍在面临胀库的压力，虽然近期库存出现连续下滑，但是主要是在油厂降低开工率的背景下，而不是反应在豆粕的需求好转上面，限制豆粕的价格。同时，水产养殖进入淡季,毛鸡存栏量也不断减少，部分饲料厂反应禽料下降明显。不过，大豆进口成本偏高，盘面净榨利已经亏损，且随着生猪养殖持续恢复，对猪饲料的需求有所支撑，限制跌幅。盘面上来看，豆粕价格下破多条均线支撑，短期有走弱的迹象，前期多单全部离场，暂时观望为主。

豆油：虽然外盘美豆表现偏弱，但内盘油脂总体依然表现强劲。受豆粕走货偏慢，胀库压力下，油厂的压榨率持续回落，限制豆油的库存回升。另外，进入年底，春节元旦等节日，小包装油走货偏好，同样提振油脂价格。棕榈油方面，印尼宣布从12月10日起提高棕榈油出口税，市场预估棕榈油供应偏紧，继续看好未来油脂走势。在总体油脂供应偏紧，豆油还有收储的支撑下，预计油脂向上趋势不变，不过短期豆油受上方8000整数关口压制，走势趋于震荡，暂时观望为主。

瑞达期货：农产品组王翠冰

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