瑞达期货：菜粕收涨企稳，菜油窄幅整理

盘面情况：菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕2105合约+0.44%，期价最高报2523元/吨，最低报2496元/吨，收盘价报2520元/吨；成交量236357手，持仓量256730手，-3037手；RM1-5月价差-42元/吨。菜油2105合约-0.02%，期价最高报9253元/吨，最低价9138元/吨，收盘报9214元/吨；成交量106593手，持仓量97714手，+4305手；OI1-5合约价差476元/吨。

市场报价：根据天下粮仓数据，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报10065元/吨，-8元/吨，菜粕现货报2398元/吨，-4元/吨。

仓单日报：菜油仓单报730张，当日-50张，有效预报0张；菜粕仓单报0张，当日+0张，有效预报0张。

持仓变动：菜油主流资金前二十名多头持仓111567手，-1728手，前二十名空头持仓报133627手，-2990手；菜粕主流资金前二十名多头持仓报247438手，-6941，前二十名空头持仓报315187手，-13297手。

消息面：1. 12月4日，加拿大油菜籽期货市场价格收盘上涨，因为加拿大统计局发布的报告数据利多。截至收盘，1月期价收高4加元，报收593.1加元/吨；3月期价收高4.1加元，报收587.8加元/吨；5月期价收高4.7加元，报收583.2加元/吨。2.气象模型显示，本周巴西主要大豆产区降雨北多南少，其中北部的马托格罗索、戈亚斯和米纳斯吉拉斯等州有降雨覆盖，其他产区几乎没有降雨，南部的南里奥格兰德和圣卡特琳娜仍然偏干。

总结：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易。菜粕方面，因南美天气改善，国际大豆短期出现回调，拖累国内粕类回落，但是美豆供需格局偏紧，加上南美豆生长期间天气题材或多有反复，预计美豆后市保持高位波动。从国内方面来看，原料菜籽进口量仍没有进展，尽管上周菜籽油厂开机率小幅回落，但是冬季是水产养殖淡季，水产饲料需求下降，提货速度放缓，菜粕库存增加，只是从绝对值来说，仍处于低位。上周大豆油厂压榨量下滑，但是未来两周预计回升至超高水平，豆粕供应压力难消，间接抑制菜粕价格。总体而言，菜粕短期回落，但大体呈现震荡行情。从盘面来看，菜粕2105合约小幅上涨，期价有企稳迹象。操作上：建议RM2105轻仓试空交易。

菜油方面，受美豆出口强劲以及南美天气题材影响，国际大豆后市持谨慎乐观看法；因疫苗研制提振市场情绪，原油价格重心上移；马来西亚棕榈油年末库存预期低位，利好于马盘棕榈油期价；总体而言，外围市场利好因素较多，对国内油脂包括菜油构成支持。国内方面，原料菜籽进口量仍没有进展，供应依旧偏紧，菜油总库存持续低位；另外前一周豆油库存周比下降2%，棕榈油库存也偏低，国内油脂供应压力较小。基本面利多因素叠加，预计菜油期价偏强运行。技术上，OI2105合约强势调整，总体向上趋势延续，操作上，OI105合约逢回调做多交易，点位参考8950-9000元/吨区间，止损8850元/吨。

瑞达期货：农产品组

王翠冰

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