瑞达期货：利好主导，菜油高位运行

盘面情况：菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕2101合约-0.23%，期价最高报2567元/吨，最低报2537元/吨，收盘价报2558元/吨；成交量532773手，持仓量191988手，-22096手；RM1-5月价差-65元/吨，+6元/吨。菜油2101合约+1.11%，期价最高报9909元/吨，最低价9716元/吨，收盘报9891元/吨；成交量381698手，持仓量135230手，-6549手；OI1-5合约价差+559元/吨，+28元/吨。

市场报价：根据天下粮仓数据，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报10328元/吨，+120元/吨，菜粕现货报2488元/吨，-6元/吨。

仓单日报：菜油仓单报1120张，当日-10张，有效预报0张；菜粕仓单报0张，当日+0张，有效预报19750张。

持仓变动：菜油主流资金前二十名多头持仓报130432手，+7905手，前二十名空头持仓报147972手，+2727手，多空同增，多方大于空方，净空持仓为17540手；菜粕主流资金前二十名多头持仓报264406手，-4667手，前二十名空头持仓报338108手，-2153手，多空同减，多空争夺，净空持仓为73702手。

消息面：周二，洲际交易所（ICE）的加拿大油菜籽期货市场收盘下跌，从多年的高点处回落。截至收盘，1月期约收低7.30加元，报收576.80加元/吨；3月期约收低6.20加元，报收573.80加元/吨；5月期约收低5.20加元，报收571.60加元/吨。

总结：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易。菜粕方面，从外围市场来看，美豆供应偏紧，且出口需求旺盛，加上南美产量受天气影响存在的不确定性，支撑短线美豆强势运行，间接提振国内粕价。从国内方面来看，中加关系影响菜籽进口量，原料菜籽供应偏紧，菜粕产出量不大，库存继续维持低位，供应趋紧，限制菜粕价格跌幅空间。不过我国水产养殖季节性转淡，水产饲料需求下降，菜粕需求随之淡化。生猪产能释放，虽然增加对猪料的需求，但是因为大豆到港量大，油厂压榨量较高，令豆粕库存止降回升，部分出现胀库停机现象，抑制菜粕价格。从盘面来看，菜粕期货处于移仓换月过程，远期合约增仓，主力合约减仓。操作上：菜粕2101主力合约在2492-2512元/吨区间做多，止损2473元/吨。

菜油方面: 美豆供应偏紧，且出口需求旺盛，加上南美产量受天气影响存在的不确定性，虽然24日美豆小幅下跌，但整体国际油脂料盘面价格仍表现坚挺，间接支撑菜籽油价格。国内方面，虽然菜籽油开机率回升，但中加关系影响菜籽进口量，原料菜籽供应量整体偏紧，加上菜油提货速度快，库存持续走低，支撑菜油价格；另外豆油厂开机率下降，市场需求良好，豆油库存连续减少，截止11月20日当周，豆油库存较前一周降幅0.28%，棕榈油库存量也较低。虽然豆油、棕榈油和菜油价差较大，菜油消费量受到影响，但利多因素主导，预计菜油期价偏强运行。技术上，关注前高压力位OI101合约10024元/吨，操作上，OI101合约逢回调短多交易，点位参考9638-9655元/吨，止损9618元/吨。

瑞达期货：农产品组

王翠冰

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