瑞达期货：郑棉窄幅收跌，短期仍弱势盘整

国内盘面：郑棉2101合约减仓增量；收盘14270，较上一交易日-0.04%；最高报14315，最低报14035；成交量310214，持仓280029，-8529；CF1-5月价差85，+70。CY2101收盘20570，较上一交易日+0.71%；最高报20610，最低报20235；成交量13863，持仓9735，-126。

外盘走势：洲际交易所(ICE)棉花期货周五下跌，尽管美元走软以及出口销售数据令人鼓舞，但指数基金展期迫近以及12月合约选择权到期前，投资者不敢大举押注。12月期棉收跌0.05美分或0.07%，结算价报68.46美分/磅。

消息方面：1、美国农业部报告显示，2020年10月30日-11月5日，2020/21年度美国陆地棉净签量为5.37万吨，较前周大幅增长，较前四周平均值增长30%。 2、国家棉花市场监测系统抽样调查显示，截至11月初，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为43天（含到港进口棉数量），环比增加8.6天，同比增加14.3天。推算全国棉花工业库存约91.2万吨，环比增加24.9%，同比增加49.8%。

现货方面：棉花价格指数3128B为14473，与前一日现货价格下跌20；棉纱价格指数C32S为21250，与前一日现货价格保持不变。（单位：元/吨）

仓单库存：郑棉仓单4750张，+193，有效预报1561张。

持仓分析：当日郑棉合约前20名多头持仓342658手，空头持仓为397516手，净空头持仓为54858手。当日棉纱合约前20名多头持仓8257手，空头持仓为9122手，净空头持仓为865手。

观点总结：美国农业部公布的11月全球棉花供需报告中：2020/21年度全球总产预期较上月调增3.4万吨至2534.9万吨，消费量预期持稳在2486.7万吨，全球期末库存量调增6.5万吨至2208.4万吨。2020/21年度，产量、期末库存量均上调，整体usda供需报告相对偏空棉市。伴随着企业集中收购，到后期集中加工，新年度棉花供应量逐渐增多，内地轧花厂开机率低，新疆地区多数持货等价。进口棉来看，进口棉主港青岛港因疫情问题所受限制解除，预计后续进口棉港口库存将有增量。而下游纱线方面经过前期火热之后逐步冷却。整体上，市场供应宽松且逐步增量，加之目前内外棉价差仍偏高，因此在利好消息不足的情况下，期价重心仍有向下探的可能。操作上，建议郑棉2101合约短期在13800-14600元/吨区间高抛低吸。

瑞达期货：农产品组王翠冰

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