瑞达期货：库存偏紧，菜油温和走高

盘面情况：菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕2101合约+0.2%，期价最高报2482元/吨，最低报2430元/吨，收盘价报2456元/吨；成交量627308手，持仓量277892手，+16233手；RM1-5月价差-15元/吨，+11元/吨。菜油2101合约+0.52%，期价最高报9744元/吨，最低价9563元/吨，收盘报9661元/吨；成交量718423手，持仓量196439手，+8477手；OI1-5合约价差+695元/吨，+18元/吨。

市场报价：根据天下粮仓数据，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报10235元/吨，+0元/吨，菜粕现货报2444元/吨，+0元/吨。

仓单日报：菜油仓单报834张，当日+0张，有效预报1000张；菜粕仓单报1456张，当日+0张，有效预报0张。

持仓变动：菜油主流资金前二十名多头持仓报158732手，+4947手，前二十名空头持仓报178812手，+6588手，多空均3%左右增仓；菜粕主流资金前二十名多头持仓报280017手，+19163手，前二十名空头持仓报316980手，+16400手，多空均有5-6%增仓，显示市场多空争夺加剧。

消息面：上周五，洲际交易所（ICE）旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘大多走强，因投资者在周末前调整仓位。截至收盘，1月期约上涨3.40加元，报收542.60加元/吨。

总结：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易。菜粕方面，近期因国外新冠疫情引发担忧、美国大选、巴西豆播种加快，美豆期价出现回调，拖累短期粕类价格继续调整，但是美国大豆出口数据仍然强劲，加上南美豆生长可能受拉尼娜天气影响，美豆期价下跌空间受限。国内基本面而言，中加关系紧张，影响菜籽进口，菜籽压榨量不大，导致菜粕货源紧张，库存偏低，但与此同时，豆粕供应压力加重，水产养殖进入淡季，菜粕需求转淡。多空因素交织，菜粕以宽幅震荡走势为主。技术上，菜粕2101合约短期支撑位2430元/吨，强支撑位2390，操作上：建议暂时观望。

菜油方面:近期国外部分地区疫情加剧，国外部分国家重新出台限制措施，国际油脂消费需求受抑制，完全依赖进口的棕榈油价格首当其冲，将间接制约其他油脂表现。不过受拉尼娜天气及疫情限制影响，马来西亚棕榈油产量不及预期，库存预期偏低，棕榈油价格下跌空间有限。此外，中加关系紧张，影响菜籽进口量，菜籽压榨量不大，菜油库存偏紧张，菜油相对其他油脂表现坚挺；尽管国内大豆供应充足，但是由于豆油消费情况良好以及豆粕胀库停机增加，豆油库存不升反降。到港量增加，棕榈油库存小幅回升，但是仍低于近五年同期平均。总体上国内油脂供应压力不大，油粕套利亦对油脂构成支撑。故而预期菜油以震荡偏强走势为主。操作上，OI101合约依托9350元/吨短多交易。

瑞达期货：农产品组

王翠冰

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