瑞达期货：油强粕弱，菜油追随油脂上扬

盘面情况：菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕2101合约-0.36%，期价最高报2535元/吨，最低报2496元/吨，收盘价报2516元/吨；成交量318508手，持仓量318508手，--5460手；RM1-5月价差-23元/吨。菜油2101合约+1.18%，期价最高报9144元/吨，最低价8938元/吨，收盘报9139元/吨；成交量511275手，持仓量146253手，+9323手；OI1-5合约价差+609元/吨,+30元/吨。

市场报价：根据天下粮仓数据，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报9585元/吨，+40元/吨，菜粕现货报2454元/吨，+3元/吨。

仓单日报：菜油仓单报1046张，当日-122张，有效预报+0张；菜粕仓单报1456张，当日+0张，有效预报+0张。

持仓变动：菜粕主流资金前二十名多头持仓报300804手，+8154手，前二十名空头持仓报322913手，-3120手；菜油主流资金前二十名多头持仓报122360手，+5666手，前二十名空头持仓报137002手，+2691手，多头增长更多，显示市场仍以看涨情绪为主。

消息面：1、周三，洲际交易所（ICE）旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场连续第四日上升，近月合约触及三年新高，主要得益于美国农产品价格的上涨和投机活动。成交最活跃的1月期约上涨7.1加元，结算价报548.80加元。

总结：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易。菜粕方面，由于美国大豆收获与出口等多空因素博弈加剧，短期美豆期价在高位徘徊，不过随着收获利空逐渐兑现，考虑到出口需求旺盛以及拉尼娜可能影响南美播种生长，美豆期价偏强波动，提振国内粕类走势。中加关系紧张，影响菜籽进口，预计2020年我国进口油菜籽总量为221万吨，较去年减少9万吨。当前菜粕库存处于低位，对期价存在支撑，短期期价维持高位偏强运行。不过水产养殖进入淡季，未来菜粕饲料需求将转淡，加之豆粕供应充足，这些因素或将制约后期价格上涨空间。操作上：建议多单谨慎持有，止损2465元/吨，目标暂时参考2600元/吨。

菜油方面，因欧洲疫情引发需求忧虑，上周四至本周一棕榈油带领油脂回调，菜油追随调整。不过后期棕油主产国供应可能受疫情封锁限制、拉尼娜天气以及减产周期影响，加上排灯节前备货需求预期，对棕榈油中期行情提供强支撑。此外，目前国内油脂供应压力不凸显，菜油库存保持近4年同期低位，预期菜油短期调整，中期保持震荡回升走势。技术上，OI101合约支撑关注8880元/吨，操作上，OI101合约依托8880元/吨短多交易。

瑞达期货：农产品组

王翠冰

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