瑞达期货：出口利好延续 油脂延续强势

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三上涨，豆粕跟随上涨。 CBOT11月大豆期货上涨8美分，报每蒲式耳1072美分，12月豆粕合约上涨6.9美元，报每短吨378.8美元;12月豆油合约上涨-0.1美分，报每磅33.2美分。

盘面走势：①A2101收盘报4,749，较上一交易日-1.45%，成交量209,882手，持仓量114,415手，-630手；A1-5月价差-83；②B2012收盘报3,809，较上一交易日-0.21%，成交量57,615手，持仓量22,050手，-3,130；③M2101收盘报3,270，较上一交易日-067%，成交量1,279,218手，持仓量1,350,434手，-5,034手， 江苏现货与M2105基差256，与M2101基差74，M1-5月价差182；④Y2101合约收盘报7,156，较上一交易日2.23%，成交量922,725手，持仓量558,978手，32,690手，Y1-5月价差282

消息：1、大豆种植在阿根廷起步缓慢，可能已种植1-2%的作物。如果本周晚些时候预报的降雨来临，将允许核心生产地区的农户开始种植大豆。目前在阿根廷种植大豆并不晚，农户应会在接下来的一两个星期内开始种植。

2、市场消息人士对标普全球普氏能源资讯（S&P Global Platts）表示，尽管巴西政府最近暂停大豆进口关税，但大豆压榨商并不热衷于进口大豆，准备等待明年2月巴西新收获的大豆上市。

市场报价：国产大豆价格4960。江苏张家港地区油厂豆粕价格：3344，13。天津地区经销商报价，一级豆油7420。张家港经销商报价7410。广州贸易商报价7530。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单1500手，0手；豆二仓单0手， 0手。豆粕仓单26644手， 0。豆油仓单18683， 0手。截至10月9日当周，截至10月16日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存88.99万吨，较上周的93.96万吨减少了4.97万吨，降幅在5.29%，较去年同期的57.38万吨增加了55.08%。截至10月16日当周，国内豆油商业库存总量128.84万吨，较上周的134.41万吨减少了5.57万吨，降幅在4.14%

主力持仓：豆一2101合约前20名多头64695，3001，空头71721 ，-620，净持仓，-7026； 豆二2012合约前20名多头17490，-1052，空头16973，-1287，净持仓517。豆粕2101前20名多头894271，3402，空头1039528，287，净持仓-145257。豆油2101合约前20名多头354616，12009，空头409871，16598，净持仓-55255。（单位：手）。

观点总结：豆一：黑龙江产区新豆价格多在2.30-2.60元/斤之间运行，关内国产大豆价格继续保持震荡偏强状态运行。产区大豆收割接近尾声，市场大豆供应量增加，近几日大豆价格快速上涨，下游对高价大豆接受程度下降，引发部分贸易商降价销售。中储粮大杨树直属库挂牌收购价为2.15元/斤，中储粮敦化直属库挂牌收购价为2.20元/斤，有望成为国产大豆价格坚实底部。南方新豆供应明显不足，东北大豆南下数量有限，下游蛋白加工企业成本传导能力较强，利润普遍较好，对高价大豆的承受能力大幅提高。预计豆一2101期货合约弱势调整，短期市场涨速过快易引发获利回吐，可适量减持前期多单或短线顺势参与。

豆二：美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2020年10月18日当周，美国大豆收割率为75%，低于市场此前预期的79%， 之前一周为61%，去年同期为40%，五年均值为58%。当周，美国大豆落叶率为97%，之前一周为93%，去年同期为91%，五年均值为95%。美豆收割进度虽然低于预期，但仍高于去年同期水平，美豆丰产的预期犹存，压制豆类走势。从进口船货来看，截至10月16日，国内港口到港31船204.2万吨，较上周有所回升，港口压力稍有增加。盘面来看，目前进口豆表现为高位震荡，暂时观望为主。

豆粕：畜禽养殖需求改善，猪料需求增幅较大，及相比杂粕，豆粕性价比优势明显，饲料配方中豆粕添比较高，油厂豆粕销售进度较快，沿海豆粕库存降至88万周比降5%，油厂现货大多提前售完，目前执行合同居多，提价意愿仍较强，支撑粕价。另外，由于压榨利润较好，巴西大豆明年4-7月 盘面毛利在296-380元/吨附近，扣除150-180的加工费，仍有盈利，油厂提价意愿较强，支撑粕价。但美豆也还面临季节性上市压力，且大豆原料供应充裕，油厂开机率保持超高水平，而水产养殖逐步进入淡季，广东部分油厂已经开始催提，又抑制粕价涨幅，但利多占主导，短线粕价或震荡偏强运行。盘面来看，豆粕目前正在消化前期涨幅以及美豆的收获压力，暂时高位震荡，暂时观望为主。

豆油：巴西大豆种植进度大幅低于往年同期水平，间接提振美豆出口前景，CBOT大豆再度向上试探1080美分整数关口，为国内豆形成成本支撑。国内方面，近期盘面调整剧烈，市场也在逐渐消化菜棕油库存快速回升的影响，在一度跌至接近节前低点后，近日再次出现宽幅上涨，市场情绪有所改善。从库存水平来看，截至10月16日当周，国内豆油商业库存总量128.84万吨，较上周的134.41万吨减少了5.57万吨，降幅在4.14%，较上月同期的130万吨，降1.16万吨，降幅为0.89%。较去年同期的134.147万吨降5.307万吨，降幅3.96%，五年同期均值139.02万吨。目前豆油渠道备货较多，且替代油以及饲料用油均有明显增加，加上据悉有部分豆油流入国储库，令本周豆油库存明显下降。盘面来看，目前豆油维持宽幅震荡的走势，下方40日均线有所支撑，盘中顺势操作为主。

瑞达期货：农产品组王翠冰

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