瑞达期货：美豆上市压力下 豆类走势偏弱

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二下跌，豆粕小幅下跌。 CBOT11月大豆期货上涨-3.3美分，报每蒲式耳993美分，11月豆粕合约上涨-2美元，报每短吨331.9美元;11月豆油合约上涨-0.4美分，报每磅32.69美分。

盘面走势：①A2101收盘报4360，较上一交易日-1.18%，成交量145975手，持仓量111401手，-11606手；A1-5月价差-101；②B2011收盘报3512，较上一交易日-1.4%，成交量49900手，持仓量14316手，-2876；③M2101收盘报3087，较上一交易日0.32%，成交量847564手，持仓量1281133手，-41893手， 江苏现货与M2105基差106，与M2101基差-102，M1-5月价差208；④Y2101合约收盘报6752，较上一交易日-2.46%，成交量754139手，持仓量510394手，-31681手，Y1-5月价差170

消息：1、澳大利亚气象局周二宣布，拉尼娜已经在太平洋形成，并将拉尼娜从预警状态升级为活跃事件，很可能至少持续到今年年底。9月17日，Maxar气象机构的高级农业气象学家Kyle Tapley表示，预计将出现的中度拉尼娜现象将导致全球一些主要粮食生产国持续干旱和气温升高。一般来说，如果发生拉尼娜现象，东南亚、南非、印度和澳大利亚的降雨量会高于正常水平，而阿根廷、欧洲、巴西和美国南部的天气则会更加干燥。

2、美国农业部（USDA）周二公布，民间出口商报告向墨西哥出口销售100000吨大豆，2020/2021市场年度付运。美国大豆的市场年度始于9月1日。

市场报价：国产大豆价格4800。江苏张家港地区油厂豆粕价格：2985，-7。天津地区经销商报价，一级豆油7040。张家港经销商报价7090。广州贸易商报价7210。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单1867手，0手；豆二仓单0手， 0手。豆粕仓单26644手， 0。豆油仓单19683， 0手。截至9月25日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存103.54万吨，较上周的102.32万吨增加了1.22万吨，增幅在1.19%，较去年同期的67.43万吨增加了53.55%。截至9月25日当周，国内豆油商业库存总量133.649万吨，较上周的133.085万吨增加了0.564万吨，增幅在0.42%

主力持仓：豆一2101合约前20名多头73379，1012，空头79022 ，-2411，净持仓，-5643； 豆二2011合约前20名多头9659，-1054，空头10981，1610，净持仓-1322。豆粕2101前20名多头819880，-4534，空头1042445，-33937，净持仓-222565。豆油2101合约前20名多头341784， -6075，空头419632，-20552，净持仓-77848。（单位：手）。

观点总结：豆一：东北及内蒙古地区塔豆装车报价在2.3-2.40元/斤居多，优质大豆价格较为坚挺，新豆陆续上市，成交一般。中储粮9月25日拍卖2017/2018年国产大豆96744吨，成交率为80.36%，均价为4444元/吨。本周未有国产大豆拍卖拍卖公告，本年度拍卖基本结束。东北产区大豆收割陆续展开，大豆产量受前期台风影响有限，官方数据维持增产评估，产区大豆因偏涝造成收割进度延后并将增加大豆收割成本。从新上市的大豆看，市场观望居多，农户惜售心理支撑豆价抗跌。预计豆一2101期货合约维持弱势震荡行情，前期多单宜减持，长假前合理控制仓位。

豆二：美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2020年9月27日当周，美国大豆优良率为64%，分析师平均预期为63%(预估区间为62% 64%)，之前一周为63%，去年同期为55%。当周，美国大豆收割率为20%，高于预期的18% (预估区间为14%-23% )， 之前一周为6%，去年同期为6%， 五年均值为15%。当周，美国大豆落叶率为74%，之前一周为59%，去年同期为49%，五年均值为69%。美豆优良率持续好于预期，目前收割率也较快，丰产预期对美豆形成压力。从进口船货来看，本周进口船货大量到港，对盘面形成一定的压力。不过进口升贴水持续维持高位，对进口价格形成支撑，限制下方的空间。盘面上看，豆二受美豆影响有所回调，盘中顺势操作为主。

豆粕：美国新豆集中上市压力尚未释放完毕，且节前备货陆续结束，预计短线豆粕价格跟盘震荡调整为主。但在全球货币超发、通胀背景下，资金仍可能伺机卷土重来，油厂对后市仍抱有期待，将限制回调空间，待后期美豆上市压力有效消化之后，豆粕价格或仍有望适度回升。密切关注美豆上市情况及资金动向，美豆上市压力消化完成之前，操作暂需谨慎，控制好仓位。盘面上看，豆粕维持高位震荡整理，暂时观望为主。

豆油：短期来看，目前市场缺乏新消息刺激，国庆假期前豆油行情将继续跟盘频繁震荡。中长线来看，全球通胀预期难消，南美种植期的天气炒作也将陆续拉开帷幕，国内豆油菜油也仍有收储题材可供炒作，资金仍可能伺机卷土重来，后期随着美豆上市压力逐步消化后，油脂行情仍有望重回升势。具体时间要看美豆上市情况及资金动向。鉴于国内油脂期货及马盘棕油期货又出现走弱，买家暂可观望。前期多单全部止盈离场。

瑞达期货：农产品组王翠冰

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