瑞达期货：菜粕大幅下跌，节前或维持调整

盘面情况：菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕2101合约-1.90%，期价最高报2369元/吨，最低报2322元/吨，收盘价报2325元/吨；成交量507834手，持仓量258898手，-12243手；RM1-5月价差-36元/吨，-16元/吨。菜油2101合约-0.72%，期价最高报8966元/吨，最低价8860元/吨，收盘报8887元/吨；成交量430934手，持仓量140189手，-9843手；OI1-5合约价差+572元/吨,+131元/吨。

市场报价：根据天下粮仓数据，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报9373元/吨，+25元/吨，菜粕现货报2309元/吨，-12元/吨。

仓单日报：菜油仓单报1638张，当日+0张，有效预报+0张；菜粕仓单报1456张，当日+0张，有效预报+0张。

持仓变动：菜油主流资金前二十名多头持仓报118031手，-5761手，前二十名空头持仓报140987手，-2867手，多空均有减仓，显示市场看跌情绪一般；菜粕主流资金前二十名多头持仓报195694手，-11916手，前二十名空头持仓报255050手，-10424手，多空均有减仓，显示市场看跌情绪为主。

消息面：1.  温尼伯9月28日消息：周一，洲际交易所（ICE）旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘略微下跌，当天大盘呈现牛皮振荡态势。截至收盘，11月期约收低4加元，报收514.30加元/吨；1月期约收低4.30加元，报收521.50加元/吨；3月期约收低4.20加元，报收528.10加元/吨。

总结：受全球油菜籽产量及种植面积下滑影响，油菜籽压榨量不断减少，而这也将导致全球菜油产量的下降，这也就造成了国内进口菜籽下滑，菜油厂库存持续偏低。加拿大宣布：孟晚舟可以引渡到美国了，并且要求已经满足，中加关系进一步恶化。

操作建议：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易；最新公布的美豆优良率好于预期，美豆丰产的预期犹存。美豆下跌，菜粕根据豆粕走势联动，拖累国内菜粕市场下跌。供应端：菜粕库存已经连续六周下降，货源日益紧张。后期菜粕市场供应弹性主要取决于油菜籽以及菜粕进口情况。在中加贸易受到限制的情况下，澳大利亚、乌克兰等国家的油菜籽和菜粕供应仍然足够供应国内的需求。需求方面：水产养殖旺季已经逐渐结束，对菜粕价格支撑作用逐渐下降。操作上：菜粕 2101合约偏弱操作。国庆长假临近，市场资金多观望状态，预计节前波动幅度不大。受中加关系紧张影响，加拿大油菜籽对华出口量维持低位将成为常态。供应端：菜油库存仍然处于历史最低位，中储粮菜油连续销售，国内菜油供应量增加。需求端：中国已从疫情中慢慢恢复回来，餐饮业稳中回升，食物油需求上涨。此外，受到全球疫情反复的影响，国际原油持续下降不利多具有生物柴油概念的菜油。豆油、棕榈油引领油脂上涨，菜油相对偏弱。同时菜油和豆油、棕榈油价差逐渐拉大，影响菜油的消费，拖累菜油行情。菜油 2101合约关注9000元/吨短期压力位。

瑞达期货：农产品组

王翠冰

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