瑞达期货：菜油粕偏弱震荡，节前或偏弱调整

盘面情况：菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕2101合约-0.67%，期价最高报2387元/吨，最低报2352元/吨，收盘价报2365元/吨；成交量630167手，持仓量271151手，-25890手；RM1-5月价差-20元/吨，-3元/吨。菜油2101合约-0.15%，期价最高报9040元/吨，最低价8866元/吨，收盘报8909元/吨；成交量629407手，持仓量150032手，-5557手；OI1-5合约价差+441元/吨,-140元/吨。

市场报价：根据天下粮仓数据，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报9348元/吨，-7元/吨，菜粕现货报2321元/吨，-9元/吨。

仓单日报：菜油仓单报1638张，当日+0张，有效预报+0张；菜粕仓单报1456张，当日+0张，有效预报+0张。

持仓变动：菜油主流资金前二十名多头持仓报123792手，-1246手，前二十名空头持仓报145118手，-4066手，多空均有减仓，显示市场看跌情绪一般；菜粕主流资金前二十名多头持仓报224315手，-23143手，前二十名空头持仓报270339手，-25084手，多空均有减仓，显示市场看跌情绪一般。

消息面：1.  温尼伯9月25日消息：周五，洲际交易所（ICE）旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘上涨，结束过去四个交易日的跌势。截至收盘，11月期约收高7.30加元，报收518.30加元/吨；1月期约收高8.10加元，报收525.80加元/吨；3月期约收高8加元，报收532.30加元/吨。

总结：受全球油菜籽产量及种植面积下滑影响，油菜籽压榨量不断减少，而这也将导致全球菜油产量的下降，这也就造成了国内进口菜籽下滑，菜油厂库存持续偏低。加拿大宣布：孟晚舟可以引渡到美国了，并且要求已经满足，中加关系进一步恶化。

操作建议：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易；最新公布的美豆优良率好于预期，美豆丰产的预期犹存。美豆下跌，菜粕根据豆粕走势联动，拖累国内菜粕市场下跌。供应端：菜粕库存已经连续六周下降，货源日益紧张。后期菜粕市场供应弹性主要取决于油菜籽以及菜粕进口情况。在中加贸易受到限制的情况下，澳大利亚、乌克兰等国家的油菜籽和菜粕供应仍然足够供应国内的需求。需求方面：水产养殖旺季已经逐渐结束，对菜粕价格支撑作用逐渐下降。操作上：菜粕 2101合约或维持调整。油脂旺季不旺，且备货尾声，上涨难以延续，菜油领跌油脂板块。受中加关系紧张影响，加拿大油菜籽对华出口量维持低位将成为常态。供应端：菜油库存仍然处于历史最低位，中储粮菜油连续销售，国内菜油供应量增加。需求端：中国已从疫情中慢慢恢复回来，餐饮业稳中回升，食物油需求上涨。此外，受到全球疫情反复的影响，国际原油持续下降不利多具有生物柴油概念的菜油。豆油、棕榈油引领油脂上涨，菜油相对偏弱。同时菜油和豆油、棕榈油价差逐渐拉大，影响菜油的消费，拖累菜油行情。菜油 2101合约关注9050元/吨短期压力位。

瑞达期货：农产品组

王翠冰

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