瑞达期货：美豆利好支撑 豆类偏强运行

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一休市

盘面走势：①A2009收盘报4460，较上一交易日-1.09%，成交量180390手，持仓量136411手，1298手；A1-5月价差-56；②B2010收盘报3520，较上一交易日1.27%，成交量30557手，持仓量12217手，-262；③M2101收盘报2998，较上一交易日0.37%，成交量1112447手，持仓量1425011手，13687手， 江苏现货与M2105基差74，与M2101基差-63，M1-5月价差137；④Y2101合约收盘报6906，较上一交易日2.07%，成交量724175手，持仓量629312手，43403手，Y1-5月价差166

消息：1、8月份中国大豆进口量为960.4万吨，较7月进口量减少48.74万吨，环比减4.83%；较去年同期增12.38万吨，同比增1.31%；2020年1-8月共累计进口大豆6473.87万吨，同比增14.96%。

2、农业商品经纪兼分析公司Allendale对农户进行了一项调查，调查预估显示，美国2020年大豆作物单产为每英亩51.93蒲式耳。美国2020年玉米作物单产为每英亩178.28蒲式耳。Allendale预计，美国2020年大豆作物产量为43.11亿蒲式耳，美国玉米作物产量为149.80亿蒲式耳。

市场报价：国产大豆价格4940。江苏张家港地区油厂豆粕价格：2935，+10。天津地区经销商报价，一级豆油7040。张家港经销商报价7120。广州贸易商报价7090。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单282手，+0手；豆二仓单0手， +0手。豆粕仓单23617手， 2247。豆油仓单20683，+400手。截至9月4日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存116.23万吨，较上周的120.26万吨减少了4.03万吨，降幅在3.35%，较去年同期的78.98万吨增加了47.16%。截至9月4日当周，国内豆油商业库存总量127.495万吨，较上周的130.745万吨下降了3.25万吨，降幅在2.49%

主力持仓：豆一2101合约前20名多头73657，-2131，空头92798, 2015，净持仓，-19141； 豆二2010合约前20名多头7591，215，空头10195，-243，净持仓-2604。豆粕2101前20名多头834553，8893，空头1176899，21443，净持仓-342346。豆油2101合约前20名多头399536， 25312，空头481629，19456，净持仓-82093。（单位：手）。

观点总结：豆一：东北及内蒙古地区塔豆装车报价在2.30-2.45元/斤居多，陈豆购销接近尾声，需求低迷，报价较为混乱。各级储备大豆拍卖节奏加快增加市场供应，国产大豆价格呈现稳中偏弱状态。9月4日中储粮进行9.75万吨国产大豆拍卖，成交率为49%。9月9日中储粮将继续进行9.54万吨国产大豆拍卖。市场预计国产大豆拍卖将持续到9月中旬。近期国产大豆拍卖成交率下降，显示下游大豆需求较弱。台风“美莎克”过境东北，对农作物造成破坏性影响，市场对国产大豆减产预期升温。天气预报显示今明两天又有新台风影响东北地区，过度降雨不利大豆作物成熟，并易导致大豆品质下降。近期东北地区天气异常，暂不宜做空大豆期货。

豆二：美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2020年8月30日当周，美国大豆优良率为66%，与分析师平均预期的66%致，之前一周为69%，去年同期为55%。当周，美国大豆落叶率为8%，前一周为4%，去年同期为3%，五年均值为8%。当周，美国大豆结英率95%，上 周为92%，去年同期为84%，五年均值为93%。美豆优良率继续回调，利好盘面，但是总体仍处在相对较高的位置，丰产预期依然存在。从进口船货来看，本周到港船货有所回升，对盘面形成一定的压制。但是中美高层就贸易问题通话，双方同意创造条件和氛围，继续推动中美第一阶段贸易协议落实，市场预期中国会进一步加大美国农产品采购力度。利好美豆，提振国内进口豆价格。盘面上看，豆二受美豆的影响走势偏强，偏多思路对待。

豆粕：USDA上周五称美国私人出口商向中国出口大豆31.8万吨，且气象预报显示，本周美国中西部气温偏高，降雨偏少，分析机构调低美国大豆产量预测值，美豆走强，提振国内豆类走势。国内方面，养殖业逐步复苏，7月份饲料产量增幅达9.6%，且相比杂粕，豆粕性价比优势明显，饲料配方中豆粕添比较高，豆粕需求远超市场预期。另外，当前部分油厂9月豆粕销售基本完成70%-80%，油厂挺价意愿较强，提振粕价。从本周的豆粕库存来看，虽然出现下降，但总体依然保持在较高的水平，胀库压力依然存在，对豆粕形成一定的压力。短期在美豆还未集中上市，市场供应压力暂时有限的背景下，短期豆粕维持偏强震荡，盘中顺势操作为主。

豆油：需求强劲以及天气干燥提振美豆走势。市场预期本周五USDA报告会将单产从上月的53.3下降至52蒲/英亩，后期美豆或仍有上行空间。大豆进口成本不断抬升，以及节前备货，令豆油库存有望下降。另外，豆油收储传闻再起，短期对豆油走势偏利多。从豆油的库存水平来看，本周受豆粕胀库，油厂开机下滑的影响，豆油库存有所回落，但总体豆油的库存暂时不会处在偏高的水平，油厂卖粕买油的操作依旧，对豆油形成支撑。中期走势方面，鉴于美豆9月中下旬起将开始丰产上市，以及国内包装油备货旺季也将陆续结束，届时行情可能面临阶段性回调压力。盘面上来看，豆油保持强势，6650附近的多单继续持有，止损6600。

瑞达期货：农产品组王翠冰

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